提价与产品结构升级双管齐下，长期稳定发展可期

五粮液将第八代五粮液的建议零售价从每瓶1399元上调至1499元，与目前53度飞天茅台的建议零售价持平。提价与产品结构升级双管齐下。公司新一届管理班子基本组建完毕，新团队对经营情况熟悉。五粮液后续执行力有望进一步提升，对于一系列新的包括薪酬体系、渠道管理体系优化、运营效率提升等改革也被期待中。公司作为浓香高端第一品牌的中长期量价增长趋势仍然相对可确定。我们预计公司2021-2023年净利润分别为234.55、274.90和318.44亿元，对应EPS分别为6.04、7.08和8.20元。看好公司在高端酒赛道持续获得市场份额的能力，以及高端化战略下的品牌张力释放，给予“强烈推荐”评级。