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2022年Q1业绩点评:归母净利同比+128%~152%,培育钻石和工业金刚石双景气

2022-03-28吴劲草、周尔双、谭志千东吴证券港***
2022年Q1业绩点评:归母净利同比+128%~152%,培育钻石和工业金刚石双景气

2022年Q1实现归母净利润0.93-1.03亿元,同比+128%~152%:2022年3月27日晚,力量钻石披露2022年Q1业绩预告,2022年Q1公司实现归母净利润0.93亿元至1.03亿元,同比增速128%至152%,环比2021年Q4增速+18%~31%,实现扣非净利润0.9亿元至1亿元,同比+129%~154%,环比2021年Q4增速在24%至38%,高景气度持续。 培育钻石行业高景气拉动业绩高增:公司2022年开局业绩表现仍然亮眼,主要受益于培育钻石和工业金刚石双景气,培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段,行业空间广阔,同时从印度培育钻石进出口数据显示,2022年1-2月培育钻石裸钻累计出口额同比增速在90%以上,下游旺盛的需求持续得到验证。 工业金刚石同样需求旺盛,供不应求。工业金刚石方面,金刚石单晶和微粉在建材锯切磨削工具、机械及电子行业磨具刀具、地质钻探钻进工具等领域有广阔应用,自2021年以来工业金刚石需求旺盛,供给紧张,价格提升明显,拉动公司工业金刚石板块毛利率大幅提升,根据公司2021年年报,金刚石单晶毛利率同比提升18.5pct至58%,金刚石微粉毛利率同比提升10pct至50%。2022年Q1该趋势还在延续。 公司拟启动增发,培育钻石行业景气下拟提高市占率。3月25日晚,力量钻石披露定增预案,拟向不超过35名发行对象发行股票,数量不超过1207万股(占发行前公司股本总数的20%),拟募集资金总额不超过40亿元。募集资金净额拟投资于以下项目:全部用于“培育钻石智能工厂建设项目项目”(20.6亿元)、“力量二期金刚石和培育钻石智能化工厂建设项目”(16亿元)、“商丘力量钻石科技中心建设项目”(1.3亿元)和补充流动资金(2.1亿元)。定增方案目前处于预案阶段,未来还需视具体情况进行相应的调整,定增若落地,有助于公司未来产能扩张,工艺提升,行业高景气度下市占率有望提升。 盈利预测与投资评级:公司2022年Q1业绩亮眼,同环比均保持高增速,培育钻石目前仍处于渗透率快速提升的阶段,高品相的产品供不应求,我们上调公司2022-2024年实现归母净利润从4.6亿元/6.3亿元/8.5亿元至4.8亿元/7亿元/9.2亿元,最新收盘价对于2022-2024年PE分别为33/23/17倍,维持“买入”评级。 风险提示:宏观经济和市场需求波动,市场竞争加剧,原材料价格波动,研发风险等。