总量周观点：高频经济数据回落，宽松预期有所增强

本报告是中原证券发布的总量周观点报告，主要分析了当前的宏观经济形势和金融市场走势。报告指出，高频经济数据回落，宽松预期有所增强。国际层面，俄乌局势持续严峻，美债收益率持续走高，与我国国债利差压缩至50BP以内，几近倒挂。国内层面，疫情形势进一步趋于严峻且尚未迎来拐点，高频数据显示上周经济增速进一步下滑，复苏压力增强。预计一季度GDP增速或略低于5.5%的目标中枢，同时3月PMI或下滑至景气线之下。当前疫情因素掣制内需复苏，经济再度面临较大复苏压力，因此市场宽松预期有所增强，但央行市场操作态度始终保持中性。预计短期内宽松窗口仍然存在，中长期而言，疫情的有效控制是全年释放内需潜能，达成经济复苏目标的核心。股票市场方面，上周全球主要指数涨跌不一，国内市场普遍下跌。债券市场方面，上周债市重归平静，收益率先上后下。总体没有重大事件影响，债市短期拉锯缺乏主线。全周长端收益率波动不大，收益率曲线继续变陡，资金面平稳宽松。国内骤然遭遇历史上最强烈的一轮疫情反复，债市在基本面偏弱、货币政策仍有期待的情况下短期预计有所反弹。