本篇申港固收信用债周报主要关注商业银行二级资本债,这是一种带有减记条款、赎回条款且募集资金用途全部用于补充银行二级资本的金融债品种。相较于商业银行普通债,二级债募集资金可以计入商业银行附属资本,补充银行资本金且不增加银行负债。二级债的减记条款允许发行人在面临无法生存事件时,无需征得债券持有人同意即可对债券本金进行部分或全部减记。二级债的赎回条款赋予发行人提前赎回的权利,一般设置于债券到期日的前5年末。近年来二级债发行规模逐年增长,国有行存量占比达到58%,股份行、城商行和农商行的存量占比分别为23%、14%和5%。二级债目前可以作为替代品,相比于城投债,二级债具有一些独特的优势,包括成交更为活跃和信用风险较低。