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收入超预期,乘“双碳”东风加速成长

2022-03-27陈宝健开源证券小***
收入超预期,乘“双碳”东风加速成长

“双碳”政策打开成长空间,维持“买入”评级 公司是能源数字化和能源互联网领域核心标的,有望受益“双碳”高景气,我们上调2022-2023年盈利预测并新增2024年盈利预测,预计2022-2024年营业收入为61.82、78.32、99.77亿元(2022-2023年原预测值为51.88、62.73亿元),2022-2024年归母净利润为10.86、13.99、18.18亿元(2022-2023年原预测值为10.82、13.74亿元),EPS为1.04、1.34、1.74元/股(2022-2023年原预测值为1.04、1.31元/股),当前股价对应PE为26.8、20.8、16.0倍,维持“买入”评级。 事件:公司发布2021年报,全年收入高增长 公司发布2021年报。2021全年公司实现营业收入46.39亿元,同比增长36.98%,全年营业收入实现超预期高增长;实现归母净利润8.47亿元,同比增长19.77%。 能源数字化:短期营销2.0系统带来成长确定性,长期受益电网投资高景气能源数字化业务收入2021年实现34.99%高增长,主要受益于能源客户数字化转型升级需求旺盛,叠加能源消费电气化带来的新增用电服务需求。展望未来,短期电力营销2.0系统带来成长确定性,据国家电网规划,营销2.0系统已初步完成江苏、浙江试点工作,2022年将大规模推广建设。长期十四五电力信息化投资高景气,据中电联数据,2022年1-2月全国电网完成投资313亿元,同比增长37.6%。公司加大研发力度,2021年研发投入同比增长57.48%至5.72亿元。我们认为,公司项目经验和技术储备充足,有望受益行业高景气,业绩持续提升。 能源互联网:聚合充电前景广阔,成长边界有望持续拓展 能源互联网业务突破亮眼,2021年收入增长43.58%。截至2021年末,新电途聚合充电平台累计接入充电桩运营商超400家,运营充电桩数量超32万,服务新能源充电车主数超210万,充电量超6.3亿度。我们认为,受益于新能源汽车渗透率提升、充电桩保有量增长,聚合充电业务有望保持高增长;伴随能量运营服务场景丰富,光储充一体化场站、充电+售电等业务有望进一步打开成长天花板。 风险提示:“双碳”建设不及预期;公司研发不及预期。 财务摘要和估值指标 附:财务预测摘要