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报告摘要:陶纤龙头经营质量持续优化,迎加速成长。公司系国内陶瓷纤维行业绝对龙头,具备50万吨陶纤产能(截至22H1),估算行业市占率超50%。2015年奇耐成为控股股东后,公司规模及技术优势持续强化,盈利中枢稳步提升,陶纤产品毛利率基本保持在40%左右,2021年整体实现营收/归母净利31.6、5.3亿元,同比+36%/+44%,均创历史最佳水平。2022年6月,奇耐完成对公司要约收购,有望开启公司成长新篇章。