商贸零售行业跟踪周报2022年第12期：海旅收购乾景园林，离岛免税重要玩家有望上市，关注免税行业加速扩张

海旅收购乾景园林，成为免税行业重要玩家上市，关注免税行业加速扩张。海旅通过协议转让和参与定向增发成为乾景园林第一大股东和实际控制人，后续还将通过认购定增股份进一步增持。海旅旗下核心业务旅投免税有望注入上市公司，寻求免税业务的加速发展。建议关注受益出行恢复的免税龙头中国中免，及存在注入免税资产预期的海南发展、乾景园林。风险提示包括收购进度不及预期、疫情反复、终端消费景气度下降、市场竞争加剧等。