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湘佳股份发布2021年年度报告，营收同比增长37.26%，其中冷鲜、活禽贡献收入18.26亿元、7.61亿元，同比增长15.04%、52.76%。公司归母净利润为0.26亿元，同比-85.28%；扣非后归母净利润0.09亿元，同比-94.51%。综合毛利率为17.56%，同比-10.26pct；期间费用率为16.74%，同比-3.18pct。21Q4，公司实现营收8.2亿元，同比+25.29%；归母净利润0.36亿元，同比+779.68%；扣非后归母净利润0.31亿元，同比+1195.17%；销售毛利率17.05%，同比+6.73pct；期间费用率为12.77%，同比+3.12pct。公司冷鲜、活禽销量增长显著，价格制约利润增长。公司为华中地区黄羽鸡养殖龙头，公司致力于冷鲜肉禽的生产与销售；随着黄羽鸡行业产能的去化，黄鸡价格呈现上行走势，公司产品毛利率将显著受益于价格提升。同时公司或将于22年实现生猪养殖项目投产，公司整体业绩可期。我们预计2022-2023年EPS分别为1.57元、5.71元，对应PE为26、7倍。
