业绩超预期，子品类有望打开新成长曲线

贝泰妮（300957）发布2021年年度业绩报告，实现营收40.22亿元，同比+52.57%；实现归母净利润8.63亿元，同比+58.77%。其中21Q4，实现营收19.10亿元，同比+56.66%；实现归母净利润5.08亿元，同比54.66%。公司护肤品业务销售收入36.3亿元，同比+54%，占总营收比重91%；医疗器械收入达3.3亿元，同比+67%，占比8%；彩妆收入0.5亿元，同比-19%，占比1%。公司渠道布局完善，线上自营占比最大，自营收入25亿（同比+53%，占比63%），经销代销收入15亿（同比+54%，占比37%）。截至2021年末，公司共有研发人员236人，占员工总人数10%，全年成功研发上市40余款新品。多维度构建护城河壁垒，子品类开启新增长曲线。