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农产品专题报告:蛋鸡养殖利润高,环保制约湖北养殖户规模扩张

2018-11-20陈静、王聪颖、王燕中信期货望***
农产品专题报告:蛋鸡养殖利润高,环保制约湖北养殖户规模扩张

投资咨询业务资格: 证监许可【2012】669号 农产品 研究员: 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 投资咨询号Z0013482 联系人: 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 李兴彪 010-57762753 lixingbiao@citicsf.com 陈倬 010-57762939 chenzhuo@citicsf.com 中信期货研究|农产品专题报告 2018-11-20 蛋鸡养殖利润高 环保制约湖北养殖户规模扩张 内容摘要 2018年以来,蛋鸡养殖利润良好,环保和夏季高温功不可没。在利润的推动下,蛋鸡养殖规模能否扩大,蛋价上涨之路能否持续? 国内8月份爆发第一例非洲猪瘟以来,在全国范围散点式爆发,全国范围内生猪调运受限,生猪主产区和主销区价差拉大。非洲猪瘟对现在及将来的生猪养殖影响如何? 带着这些问题,我们参加了为期6天的湖北、河南蛋鸡、生猪调研,希望能对解答上述问题。 之前三天主要走访了溪水、仙桃、孝感、随州的贸易商、养殖户及饲料厂。从了解情况看,溪水和仙桃受环保政策影响大,蛋鸡存栏降幅在20-30%之间;孝感和随州环保形势相对缓和,鸡场改建增多。总体看,湖北蛋鸡养殖受环保影响大,但随着逐步向北,环保形势或减缓。 中信期货研究|农产品专题报告 2 / 4 一、蛋鸡存栏 存栏 溪水 仙桃 安陆 随州 2018年11月 700 600 40-50 130 2017年11月 1000 1000 60-70 60-70 溪水:目前蛋鸡存栏700万羽,上年同期存栏约1000万羽,减幅30%,主因环保政策所致。 仙桃:目前蛋鸡存栏600万羽,上年同期存栏约1000万羽,减幅40%,主因环保政策所致。 安陆:目前蛋鸡存栏40-50万羽,上年同期60-70万羽,减幅约1/3,主因环保所致。 随州:目前蛋鸡存栏130万羽,上年同期60-70万羽,增幅约100%,主因规模化所致。 二、养殖 溪水养殖户A,蛋鸡养殖规模5万羽,已淘汰其中3万羽进行鸡舍改造,从现有A型改为H型,可在原有规模上扩大1倍存栏量。新装粪污处理设备,以适应环保要求。最近淘汰蛋鸡日龄540天。 仙桃养殖户B,养殖规模8000-9000羽,位于限养区,没有扩张规模计划。配套发酵床,以适应环保要求。最近淘汰蛋鸡日龄570-580天。 仙桃养殖户C,养殖规模16000羽,暂无扩张规模计划。 随州养殖户D,养殖规模4万羽,已经过鸡舍改造,上年同期养殖规模3万羽。最近淘汰蛋鸡日龄580天。 三、贸易商 溪水贸易商A:目前养殖户每箱(标箱360枚/45斤)盈利约50+元。每日保有库存占贸易量的15%,上年同期没有库存。 中信期货研究|农产品专题报告 3 / 4 安陆贸易商B:目前蛋禽饲料销售月同比增加约20%,1-10月蛋禽料销售同比减少约20%。 随州贸易商C:目前养殖户每箱盈利约50+元,折合每斤鸡蛋盈利1+元。 四、小结 1、存栏及环保:样本显示蛋鸡养殖规模减少约30%。 原因分析:湖北南部为水网密集区,环保整治力度大;湖北北部水网少,环保力度相对较弱。接下来河南的蛋鸡存栏需要进行环保方面的验证。 2、淘汰:样本淘汰蛋鸡日龄加权平均在550+天。 侧面印证养殖利润高,养殖户延迟淘汰高龄蛋鸡。当前淘汰鸡价格高,鸡蛋价格高,春节前淘汰鸡季节性旺季需要持续关注淘汰量。 3、补栏:理论上高利润导致补栏积极,事实上环保导致湖北水网密集区蛋鸡养殖规模扩张受限,两因素综合导致湖北蛋鸡存栏处于满栏状态,规模扩张步伐相对缓慢。后期需关注云南、山西等区域养殖规模变化情况。 中信期货研究|农产品专题报告 4 / 4 免责声明 除非另有说明,本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权,任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明,此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议,且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠,但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下,我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议,且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址:深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场(二期)北座13层1301-1305、14层 邮编:518048 电话:400-990-8826 传真:(0755)83241191 网址:http://www.citicsf.com