农产品专题报告：非洲猪瘟形势严峻，蛋鸡规模化养殖是方向
投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 农产品 研究员： 陈静 010-57762982 chenjing@citicsf.com 从业资格号F0276764 投资咨询号Z0011876 王聪颖 010-57762983 wcy@citicsf.com 从业资格号F0254714 投资咨询号Z0002180 王燕 010-57762987 wangyan1@citicsf.com 从业资格号F3005824 投资咨询号Z0010768 刘高超 010-57762988 liugaochao@citicsf.com 从业资格号F3011329 投资咨询号Z0012689 高旺 010-57762985 gaowang@citicsf.com 从业资格号F3004611 投资咨询号Z0013482 联系人： 吴笑辰 010-57762972 wuxiaochen@citicsf.com 李兴彪 010-57762753 lixingbiao@citicsf.com 陈倬 010-57762939 chenzhuo@citicsf.com 中信期货研究|农产品专题报告 2018-11-26 非洲猪瘟形势严峻 蛋鸡规模化养殖是方向 内容摘要 2018年以来，蛋鸡养殖利润良好，环保和夏季高温功不可没。在利润的推动下，蛋鸡养殖规模能否扩大，蛋价上涨之路能否持续？ 国内8月份爆发第一例非洲猪瘟以来，在全国范围散点式爆发，生猪调运受限，生猪主产区和主销区价差拉大。非洲猪瘟对现在及将来的生猪养殖影响如何？ 带着这些问题，我们参加了为期6天的湖北、河南蛋鸡、生猪调研，希望能对解答上述问题有所帮助。 之后三天主要走访了驻马店、许昌、郑州的养殖场、种禽公司及动保企业。从了解情况看，非洲猪瘟对生猪养殖的影响甚于环保，河南蛋鸡养殖场规模较湖北明显扩大。 中信期货研究|农产品专题报告 2 / 4 一、生猪养殖 非洲猪瘟：自2018年8月16日河南爆发第一例非洲猪瘟以来，影响程度不断加深，育肥猪销售影响明显，仔猪销售受影响较大，部分小养殖户有淘汰母猪现象，生猪交易规模明显下降。 生猪销售：目前标猪供应相对紧张，部分区域“牛猪”被迫压栏严重。 仔猪销售：仔猪销售遇阻，仔猪售价下降至历史低位，部分养殖场外租猪舍养殖仔猪。 母猪繁育：由于担心非洲猪瘟传入，部分养殖场8-10月不再补充能繁母猪。部分小型生猪养殖户，受环保及非洲猪瘟疫情的双重打压，已经出现提前淘汰母猪现象。 低蛋白日粮：低蛋白是未来饲料发展的方向，配方技术成熟。今后会根据各种原料性价比调整饲料配方。 二、蛋鸡养殖 规模：从了解情况看，河南蛋鸡养殖场规模普遍大于湖北地区，且产业外资金进入养殖行业现象明显。了解到的几家大型蛋鸡养殖场，在产蛋鸡日龄在200-300天，处于产蛋高峰期。 利润：目前蛋鸡养殖利润良好，鸡蛋毛利润在1+元/斤。由于蛋鸡养殖利润高，养殖户淘汰母鸡时间偏晚。 三、种禽公司 鸡苗销售：某种禽公司2018年整体销售量不及上年同期。分月角度，11月鸡苗销售量环比增加，不同于往年9月前后鸡苗销售量环比增加的情况。侧面证明，2018年蛋鸡淘汰时间偏晚。 种鸡品种：海兰褐品种由于2018年爆发疫病，造成产蛋率下降等情况。部分种鸡场改为伊萨褐品种。 中信期货研究|农产品专题报告 3 / 4 环保：环保有利于规模化发展，造成小型养殖户退出加速。 四、动保企业 非洲猪瘟疫情：目前最有效的方式就是净化扑杀，该疫情通过严格管理完全可控。目前爆发出的疫点，多与管理不善有关。 药品销售：由于调查样本规模扩张等原因，药品销售同比增加20%-30%。 五、小结 1、生猪养殖：调查样本显示，非洲猪瘟的影响大于环保整治。小型养殖户亏损严重，自发退出；大型养殖场有意扩张规模，但在非洲猪瘟疫情影响下，扩张步伐或将放缓。 2、蛋鸡养殖：调查样本显示，河南蛋鸡养殖场规模相比湖北地区偏大。目前蛋鸡养殖利润偏高，淘汰鸡日龄偏大，春节前或出现季节性蛋鸡淘汰高峰。 中信期货研究|农产品专题报告 4 / 4 免责声明 除非另有说明，本报告的著作权属中信期货有限公司。未经中信期货有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，此报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司的商标、服务标记及标记。中信期货有限公司不会故意或有针对性的将此报告提供给对研究报告传播有任何限制或有可能导致中信期货有限公司违法的任何国家、地区或其它法律管辖区域。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 中信期货有限公司认为此报告所载资料的来源和观点的出处客观可靠，但中信期货有限公司不担保其准确性或完整性。中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。此报告不应取代个人的独立判断。中信期货有限公司可提供与本报告所载资料不一致或有不同结论的报告。本报告和上述报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成给予阁下的私人咨询建议。 中信期货有限公司2018版权所有并保留一切权利。 深圳总部 地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305、14层 邮编：518048 电话：400-990-8826 传真：(0755)83241191 网址：http://www.citicsf.com
