云业务持续向好发展，合同负债增长强劲

金蝶国际（0268.HK）在2021年财政年度中录得收入41.74亿元，其中云业务收入27.58亿元，占比达到66%。云业务的ARR为15.7亿元，同比增长58.5%。同时，云订阅服务相关的合同负债实现同比增长64.6%。公司来自经营活动产生的净现金流入6.61亿元，同比增长39.6%。公司ARR和合同负债的强劲增长，说明公司正在顺利推进云转型战略，未来公司经营现金流有望持续改善。此外，公司大中小型客户拓展顺利，续费率和客户数双增长。苍穹作为金蝶自主创新的新一代大型企业级PaaS平台，在国产信创背景下有望继续提高公司市盈率。