经营战略效果显现，盈利能力大幅提升

上海家化发布2021年年报，实现营业收入76.46亿元，同比增长8.73%，归母净利润6.49亿元，同比增长50.92%。其中，护肤品业务表现亮眼，实现营收26.97亿元，同比增长22.22%，收入占比达35.31%。公司聚焦爆品、精简SKU，持续提升产品创新能力，自有品牌整体头部产品销售占比显著提升。同时，公司高毛利业务占比提升，各项费用率持续优化，盈利能力获得改善。预计2022-23年EPS为1.20/1.53元，目前股价对应22年30.52倍PE。