医药健康行业周报：关注估值修复，持续看好防疫及产业创新升级

医药健康板块走势：2022年3月7日至3月13日，A股医药健康板块下跌2.6%，跑赢沪深300指数1.6%，其中医药健康板块股票上涨数量为141家，下跌数量296家；港股方面，恒生医疗保健指数下跌10.1%，跑赢恒生指数3.9%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为40家，下跌数量为159家；美股方面，标普500医疗指数下跌2.8%，跑赢标普500指数0.1%，其中美股医药健康板块股票上涨数量542家，下跌数量739家。 细分板块表现：细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-3.0%、-0.1%、-3.1%、2.1%、-3.4%、-2.4%、-5.7%、-2.3%及-0.1%，涨幅最大的板块为原料药，其次为药店行业。 创新药进展。本周国内、美国、欧洲无创新药获批，日本两款创新药获批。 截至2022年3月13日，3月分国内、美国、欧洲暂无创新药获批，日本2款创新药获批。 投融资:据数据库显示，本周全球投融资事件数发生约79件，其中国内发生36件，海外发生约43件。总体来看，本周国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于上市后及后期投资，创新药、医疗器械、精准医疗及药物发现领域投融资较为火热。 国内批准新冠抗原自测产品。3月11日，国务院应对新型冠状病毒肺炎疫情联防联控机制综合组决定在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。3月12日，国家药监局发布通告，批准南京诺唯赞、北京金沃夫、深圳华大因源、广州万孚生物、北京华科泰生物的新冠抗原产品自测应用申请变更，五款新冠抗原自测产品获批上市。 投资建议 我们认为，随着政策对产品创新的支持与行业集中度的提升，部分医疗器械细分赛道龙头公司未来有望成为全球范围内具备竞争力的企业，建议关注销售与研发管线布局完善的器械公司。 服务板块公司下设医疗机构短期可能受到一定程度上的疫情扰动，但是在存在长期价值的服务龙头企业依然值得保持关注。 当前生长激素行业政策靴子逐步落地，建议关注后续板块业绩成长性及估值修复机会；关注后续血制品广东联盟集采报价情况及具备优异业绩增长表现的常规重磅二类苗产品的疫苗公司。 看好疫情主线和医药先进制造方向，包括检测消杀、疫苗和特效药及其研发产业链、上游供应链等。 风险提示 集采超预期风险；投融资数据事件遗漏；政策监管风险等。 本周医药健康领域总览 市场概况 本周A股医药健康板块下跌2.6%，跑赢沪深300指数1.6%，其中医药健康板块股票上涨数量为141家，下跌数量296家；港股方面，恒生医疗保健指数下降10.1%，跑赢恒生指数3.9%，其中港股医药健康板块股票上涨数量为40家，下跌数量为159家；美股方面，标普500医疗指数下跌2.8%，跑赢标普500指数0.1%，其中美股医药健康板块股票上涨数量543家，下跌数量739家。 图表1：医药健康指数与大盘指数对比 A股医药健康板块走势 自2021年9月起沪深300指数累计下跌11.08%，A股医药健康指数累计下跌20.98%，跑输沪深300约9.9%。本周沪深300指数下跌4.2%，A股医药健康板块下跌2.6%，其中上涨家数141家，涨幅前3的股票为长江健康、美诺华、中国医药，涨幅分别为61.1%、46.6%、41.7%；下跌家数296家，跌幅前3的股票为安迪苏、ST海医、泰林生物，跌幅分别为18.0%、15.0%、14.9%。 图表2：A股医药健康板块走势 图表3：A股医药健康个股涨停top10 港股医药健康板块走势 自2021年9月起，恒生指数累计下跌20.65%，港股医药健康板块累计下45.68%，跑输恒生指数约25.03%。本周恒生指数下跌6.2%，港股医药健康板块下跌10.1%，其中上涨家数40家，涨幅前3的股票为康华医疗、万嘉集团、兴科蓉医药，涨幅分别为26.8%、9.8%、9.4%；下跌家数159家，跌幅前3的股票为微创机器人-B、科济药业-B、和黄医药，跌幅分别为34.0%、25.8%、25.1%。 图表4：港股医药健康板块走势 图表5：港股医药健康个股涨跌top10 美股医药健康板块走势 自2021年9月起，标普500指数累计下跌4.55%，美股医药健康板块累计下3.14%，跑赢标普500约1.41%。本周标普500指数下跌1.3%，美股医药健康板块下跌1.2%，其中上涨家数371家，涨幅前3的股票为PULMATRIX、 克莱瑞恩 、AVENUE THERAPEUTICS， 涨幅分别为1766.2%、1126.3%、236.9%；下跌家数912家，跌幅前3的股票为NUCANA、SABBIOTHERAPEUTICS、CELYADONCOLOGY，跌幅分别为65.5%、49.3%、43.8%。 图表6：美股医药健康板块走势 图表7：美股医药健康板块个股涨跌Top10 细分板块表现 细分板块方面，创新药、医疗器械、生物制品、原料药、医疗服务、CXO、医美、中药及药店板块涨幅分别为-3.0%、-0.1%、-3.1%、2.1%、-3.4%、-2.4%、-5.7%、-2.3%及-0.1%，涨幅最大的板块为原料药。 图表8：医药健康子行业走势 北上南下资金分析陆股通 本周陆股通医药股持股市值约2194亿元，相比上一周2061亿元下跌约133亿元；医药股持股市值在陆股通中占比约9.3%，相比上周的8.3%，上涨约1.0%。陆股通医药股持股规模上涨较为明显。 图表9：医药股陆股通持股市值 图表10：医药股陆股通持股市值占比 本周陆股通中，医药股持股市值排名前10的分别为迈瑞医疗、恒瑞医药、爱尔眼科、药明康德、泰格医药、云南白药、智飞生物、片仔癀、金域医学、长春高新。陆股通医药股持股比例前10的分别为金域医学、山东药玻、泰格医药、海尔生物、迪安诊断、东阿阿胶、恒瑞医药、华润三九、爱尔眼科、药明康德。 图表11：医药股持股市值排名Top10（亿元） 图表12：医药股持股市值占比排名Top10（%） 截至2022年3月13日，陆股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为贝瑞基因、山东药玻、凯利泰、爱尔眼科、迈克生物、瑞普生物、东阿阿胶、奥佳华、华润三九、万泰生物；连续3个月持股比例增加前10的分别为贝瑞基因、山东药玻、东阿阿胶、爱尔眼科、瑞普生物、万泰生物、奥佳华、凯利泰、迈克生物、华熙生物。 图表13：陆股通医药股距离前一个月增量排名 图表14：陆股通医药股连续三个月增量排名 港股通 本周港股通医药股持股市值约1244亿港元，相比上一周1441亿港元上升约197亿港元；医药股持股市值在港股通中占比约6.2%，相比上周的6.7%，下降约0.4%。港股通医药股持股规模整体呈下降趋势。 图表15：港股通医药股持股市值 图表16：港股通医药股持股比例 本周港股通中，医药股持股市值排名前10的分别为药明生物、金斯瑞生物科技、信达生物、海吉亚医疗、微创医疗、锦欣生殖、复星医药、威高股份、石药集团、药明康德。港股通医药股持股比例前10的分别为山东新华制药股份、白云山、复星医药、海吉亚医疗、维亚生物、锦欣生殖、昭衍新药、金斯瑞生物科技、先健科技、亚盛医药-B。 图表17：港股通持股市值排名Top10 图表18：港股通持股占比排名Top10 截至2022年3月13日，港股通医药股中距离前一个月增量排名前10的分别为泰格医药、复星医药、康龙化成、金斯瑞生物科技、锦欣生殖、药明生物、昊海生科、荣昌生物-B、昭衍新药、维亚生物；连续3个月持股比例增加前10的分别为昭衍新药、泰格医药、康龙化成、维亚生物、荣昌生物-B、复星医药、药明巨诺-B、金斯瑞生物科技、锦欣生殖、信达生物。 图表19：港股通医药股距前一个月增量排名 图表20：港股通医药股连续3个月持股增量排名 龙虎榜数据 本周龙虎榜中医药健康板块股票数量共33只，其中上榜天数超过2天的有合富中国、长江健康、达嘉维康、九安医疗、共同药业、诚达药业、大理药业，其所对应的涨幅分别为10.6%，61.1%，-4.8%、4.3%、-3.0%、12.2%、15.1%。本周医药健康龙虎榜单中，下跌股票共11只，分别为南华生物、重药控股、共同药业、赛隆药业、翰宇药业、奥锐特、海王生物、达嘉维康、开开实业、ST国医、西点药业。 图表21：龙虎榜上榜次数 图表22：龙虎榜涨跌幅 投融资情况 3月（截至2022年3月13日），全球投融资事件数约79件，其中国内发生36件，涉及金额约10.47亿美元，海外发生43件，涉及金额约22.61亿美元。 图表23：全球投融资事件数 图表24：全球投融资金额数（亿美元） 从融资轮次上看，3月国内融资事件大多集中在A轮，共有14个项目获投，其次为B轮投资及Pre-A轮，分别有6件及4件获投。海外方面，3月投融资事件大多集中在战略投资共有15个项目获投，其次为A轮及B轮，投融资事件数分别为8及6件。总体来看，3月截至目前，国内主要集中在早期投资，而海外主要集中于上市后及后期投资。 图表25：国内投融资轮次事件数 图表26：海外投融资轮次事件数 从行业领域来看，国内3月创新药领域最为吸金，投融资事件数达到14件，占总融资事件数的39%，其次为医疗器械，事件数分别为8件，占比为22%。海外方面，创新药依然占据最高，3月投融资事件数26件，占全部事件数的60%。其次为医疗器械及精准医疗，事件数发生数各5件，占比分别为12%。总体来说，2月创新药、医疗器械、精准医疗及药物发现领域投融资较为火热。 图表27：国内2月子行业投融资事件数占比 图表28：海外2月子行业投融资事件数占比 重点事件 暂停实验室获得A轮5000万融资。基于循证心理干预的数字健康品牌“暂停实验室”所属公司北京各色科技有限公司日前宣布完成5000万A轮融资，本轮融资由蓝驰创投领投，老股东长岭资本继续追加支持。暂停实验室是一个在线的“科学心理健身房”：通过循证的数字化产品设计，提供一系列直接面向用户的心理干预计划，以增强参与者的心理调节能力，降低焦虑抑郁失眠等压力引发的心身困扰。暂停实验室是国内最早一批在消费级数字健康市场获得规模化收入的企业，填补了长久以来“自我调节”和“一对一诊断干预”之间的市场空白，成功探索出既可规模化实施，又改善效果显著的数字化专业心理干预新模式。 国家药事管理与药物治疗学委员会成立。3月8日，国家卫生健康委办公厅发布关于成立国家卫生健康委药事管理与药物治疗学委员会的通知，并公布了委员会名单，国家药事委员会主要有六项职责，委员会办公室设在国家卫生健康委医政医管局，负责日常工作。委员会成员任期为自本通知发布之日起满3年。从公布的名单来看，主要委员均为各大医院的临床医学组、药学组、药事管理及政策研究专家。 《人工智能医疗器械注册审查指导原则》发布。3月7日，国家药品监督管理局医疗器械技术审评中心发布《人工智能医疗器械注册审查指导原则》。 《原则》共涉及适用范围、主要概念、注册基本原则、技术考量、算法研究等方面内容。此次《指导原则》的新定义，明确了人工智能所使用的算法、调用的数据、作用的目标，有助于推进医疗人工智能的注册审批。对于人工智能而言，新政策的出现或将进一步推动医疗人工智能行业发展，行业的商业化进程也将提速，新的市场竞争格局也将随之出现。 新冠抗原检测放开。3月11日，国家卫健委官网发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，和配套的《基层医疗卫生机构新冠病毒抗原检测基本操作流程》、《新冠病毒抗原自测基本要求及流程》。《方案》提出，根据疫情防控需要，为了进一步优化新冠病毒检测策略，在核酸检测基础上，增加抗原检测作为补充。社区居民有自我检测需求的，可通过零售药店、网络销售平台等渠道，自行购买抗原检测试剂进行自测。《方案》的发布，意味着新冠抗原快检有望快速在中国投入使用，国内的新冠抗原快检试剂盒市场将会被打开。 医疗行业 周观点 医疗器械集中度有望提升，产品注册审评机制持续完善。