通信行业研究周报：政府工作报告再提出 “数字经济”，关注双千兆投资机会

本周行业重要趋势： 政府工作报告再提出“数字经济”，关注双千兆投资机会 3月10日，2022年政府工作报告提出“促进数字经济发展”，这也是政府工作报告连续第4年提到“数字经济”。千兆网络、5G为代表的新型基础设施是推动我国数字经济不断做强做优做大的重要支撑。 截止21年底，我国已建成全球最大5G网，全年5G投资1,849亿元，占电信固定资产投资比达45.6%，累计建成并开通5G基站142.5万个，其中共建共享5G基站达84万个，实现覆盖全国所有地级市城区、超过98%的县城城区和80%的乡镇镇区，并逐步向有需求的农村地区推进。全国已有超过300个城市启动千兆光纤宽带网络建设，截至2021年底已建成10G PON端口786万个，具备覆盖3亿户家庭的能力。可见，我国5G和千兆光网等新型信息基础设施建设覆盖和应用普及全面加速。 本周投资观点： 短期关注一季报高增&低估值&政策受益（数字经济、东数西算等）标的。 展望全年，重点围绕高景气赛道以及低位/低估值+反转逻辑标的。重点关注：通信+储能/新能源、物联网/车联网、云计算、工业互联网等细分领域应用进入加速发展阶段，成长逻辑清晰。中长期看，持续关注业绩确定性较强的高景气细分赛道。建议关注：物联网/智能汽车、光纤光缆/海缆、千兆宽带、军工通信、视频会议、IDC、运营商等： 一、5G网络： 1、主设备商：重点推荐：中兴通讯； 2、光纤光缆：重点推荐：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海洋+光纤光缆双重驱动）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束打开增量空间），建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）； 3、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、新易盛、天孚通信、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 二、5G应用端（汽车智能化等）： 1、物联网/车联网：重点推荐：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、拓邦股份（智能控制器+储能）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移为通信、移远通信、威胜信息（机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）；建议关注：华工科技（车载传感放量）、有方科技、映翰通、意华股份（汽车连接器+光伏）、鼎通科技、瑞可达、鸿泉物联； 2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）等； 3、运营商：中国移动、中国电信、中国联通； 三、通信+能源： 1、海风海缆：中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气周期开启）、亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）； 2、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（民营通信网络管维龙头，光伏运维重点突破）、光环新网，建议关注：紫光股份、英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 四、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 五、数字人民币：随着数字人民币的持续推广，未来规模化应用可期，建议关注：楚天龙、东信和平等。 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推荐速度不及预期，贸易战不确定风险。 重点标的推荐 1.本周重点行业动态以及观点（02.28-03.04） 1.1.5G最新动态及点评： 工信部部长肖亚庆：今年力争建设5G基站超200万座（C114） 3月8日上午，在第十三届全国人大五次会议第二次全体会议结束后，工信部部长肖亚庆谈及今年工信部在加快5G发展方面的工作。 肖亚庆表示，现在我国5G网络基站总数已经超过142.5万座，实际连接用户也超过5亿。 下一步，我国还是要在基站建设上进一步下功夫，今年力争超过200万座。同时，应用方面要在已有基础上，进一步扩大和丰富应用场景，方便大家的生活。肖亚庆支出，在5G发展过程中，各行各业要形成合力，相互通融，使得5G的发展在技术上保持领先。 在发展5G的同时，考虑下一代通信技术的演进方向、演进技术路线，为下一代通信技术6G的发展提前谋划，提前做好部署。 政府工作报告再提“数字经济”（中新经纬） 3月10日，2022年政府工作报告提出“促进数字经济发展”，这也是政府工作报告连续第4年提到“数字经济”。 早在2019年，政府工作报告提出“壮大数字经济”，紧接着2020年和2021年，政府工作报告中更是直接提出“打造数字经济新优势”，数字经济也在抗疫和产业转型中发挥了重要作用，2022年政府工作报告则连续第4次提及“数字经济”，不仅要促进数字经济发展，更要完善数字经济治理。从壮大到打造新优势，再到促进发展、完善治理，数字经济正加速促进中国经济发展，深刻影响人们的生活方式。从“壮大数字经济”到“促进数字经济发展”，数字经济逐渐成为拉动中国经济增长的重要组成部分 此前，国务院印发的《“十四五”数字经济发展规划》指出，数字经济为经济社会持续健康发展提供了强大动力，2020年中国数字经济核心产业增加值占国内生产总值(GDP)比重达到7.8%。同时，该规划还明确目标：到2025年，数字经济迈向全面扩展期，数字经济核心产业增加值占GDP比重达到10%。 1.2.云计算&数据中心最新动态及点评： IDC：2021年Q4全球以太网交换机收入同比增长11.8%，路由器市场收入增长7.0%（C114） 3月11日消息，根据IDC最新报告，2021年第四季度，全球以太网交换机市场收入达到85亿美元，同比增长11.8%；2021年全年收入为307亿美元，同比增长9.7%。与此同时，全球企业和服务供应商(SP)路由器市场在第四季度实现了46亿美元的收入，同比增长7.0%。2021年全年收入达到159亿美元，同比增长6.5%。 以太网交换机市场方面，从地区来看，以太网交换机市场在第四季度和2021年全年的大部分地区都实现增长。在亚太地区(不包括日本和中国)，2021年第四季度市场收入同比增长24.9%，2021年同比增长15.0%。中国市场第四季度增长21.1%，全年增长17.5%。日本市场第四季度下跌14.3%，全年下跌0.8%；在美国，以太网交换机市场收入第四季度同比增长12.2%，全年增长7.0%。拉丁美洲市场第四季度同比增长3.4%，全年增长7.7%。加拿大市场第四季度增长7.0%，但是全年下降了1.0%；西欧市场第四季度同比增长14.7%，全年增长17.7%。在中欧和东欧，第四季度的增长更为缓慢，为3.7%，全年增长0.3%。在中东和非洲，以太网交换机市场第四季度下降了9.9%，全年下降了5.4%。 IDC数据中心和多云网络研究副总裁布拉德·凯斯莫尔(Brad Casemore)表示：“全球各种规模的组织都把互联互通作为数字基础设施战略的一个关键组成部分，这就是为什么以太网交换机市场稳步增长的原因。”其中，高速以太网交换机市场继续显著增长。 200/400GbE交换机的市场收入环比增长了40.4%，端口出货量环比增长了22.9%。 100GbE的市场收入在第四季度同比增长了17.2%，端口出货量增长了17.3%。100GbE仅占市场总收入的不到四分之一(24.7%)。25/50GbE第四季度收入同比增长21.8%，端口出货量同比增长2.6%。 路由器市场方面，全球企业和服务供应商路由器市场在第四季度的收入同比增长了7.0%。 包括通信服务商和云服务商在内的服务供应商业务占总收入的77.4%，同比增长10.1%。 企业市场在第四季度下降了2.6%。全年，服务供应商路由器市场收入增长了7.9%，而企业市场的路由器收入增长了2.0%。从地区来看，亚太地区(不包括日本和中国)的企业和服务供应商路由器市场在第四季度增长了19.4%。日本市场下降11.1%；中国市场同比增长5.5%；西欧市场收入同比增长3.1%；中欧和东欧市场下降16.0%；中东和非洲地区下降11.8%；在美国，企业部门的收入下降了18.5%，而服务供应商的收入增长了37.8%，使得两个市场的年增长率达到了22.9%；拉丁美洲市场年增长率为4.8%，加拿大市场年增长率为6.1%。 1.3.运营商： 中国联通发布2021年财报，业绩稳健增长（中国联通官网、年度报告） 3月11日，中国联通发布2021年财报。2021年，中国联通营业收入3278.54亿元，同比增长7.9%；归母净利润63.05亿元，同比增长14.2%，业绩稳健增长。 移动业务：2021年，移动主营业务收入达到1,641亿元，同比提升4.8%，移动出账用户净增达到1,130万户，大幅优于2020年的净减1,266万户。用户价值持续优化，移动用户ARPU达到43.9元，同比提升4.3%。流量释放成效显著，手机上网总流量增长32.2%，手机用户月户均数据流量达到约12.7GB。5G业务加速发展，公司5G套餐用户达到1.55亿户，5G套餐用户渗透率超越行业平均，达到48.9%。 在基站建设方面，公司继续与中国电信紧密合作，新开通5G基站31万站，双方累计开通5G基站69万站（较20年增加31万站），建成全球规模最大的5G共建共享网络。 宽带接入：2021年，公司宽带接入收入同比增长5.2%，达到人民币448亿元。固网宽带用户全年净增895万户，总数达到9,505万户，全年净增用户规模创公司历史新高；宽带接入ARPU基本维持平稳，达到41.3元，基于规模的价值经营成效显现。融合业务在固网宽带用户中的渗透率达到71.5%，同比提升7.4个百分点. 产业互联网：公司产业互联网业务收入为548亿元，同比增长28%。产业互联网业务已成为推动公司收入增长的“第一引擎”。 资本开支：公司21年CAPEX为690亿元（同比增长2.07%）。从结构来看，21年固网宽带及数据占比19%（+4pct），基础设施、传输网及其他占比32%（+3pct），移动网络占比49%（-7pct）。由此可见，公司资本开始逐步向固网侧倾斜。 1.4.物联网&车联网最新动态及点评 美国新规：全自动驾驶汽车无需配备方向盘等人工控制装置（C114） 北京时间3月11日消息，美国监管机构本周四发布最终规则，取消了自动驾驶汽车制造商需要为满足碰撞标准而为全自动驾驶汽车配备手动控制装置的要求。 汽车制造商和科技公司在部署无人驾驶的自动驾驶系统（ADS）汽车时，面临着巨大的障碍，因为几十年前制定的安全标准认为，自动驾驶系统是由人控制的。上个月，通用汽车公司及其自动驾驶技术子公司Cruise向美国国家公路交通安全局（NHTSA）递交了申请，请求允许其制造和部署一款没有人工控制装置（如方向盘或刹车踏板）的自动驾驶汽车。 新规于2020年3月首次提出，强调自动驾驶车辆必须提供与人类驾驶车辆相同水平的乘员保护。新规修订了汽车“将始终需要有一个驾驶员座位、一个方向盘和随附的转向柱，或者只有一个前排外侧的乘客座椅位置”的规定。该机构表示:“对于设计成完全由ADS控制的车辆，从逻辑上讲，手动驾驶控制是不必要的。” NHTSA表示，现有法规目前并不禁止部署自动驾驶车辆，只要它们具有手动驾驶控制功能即可，并且随着NHTSA继续考虑改变其他安全标准，制造商可能仍需要向NHTSA申请豁免，以销售其配备ADS的汽车 中兴通讯助力中国移动率先完成车联网安全通信商用试点（C114） 近日，中兴通讯助力中国移动率先在4G/5G商用网络环境下，完成了C-V2X车联网端到端安全通信商用试点。本次试点内容包括OBU车载单元、RSU路侧单元等C-V2X设备的身份安全认证、车/路-云远程安全通信、C-V2X数字证书在线申请，以及PC5安全直连通信等。 C-V2X车联网通信涉及车、行人、路侧设施、蜂窝网络等实体，可以实现车辆状态、交通状况、高清地图等信息的动态交互，实现交通效率提升。但车联网通信面临众多风险，攻击者可以通过假冒基站、假冒合法用户身份等方