深度报告：稀缺低估值空港装备龙头，轻装迎风再启航

威海广泰是一家专注于高端装备领域的公司，业务包括空港装备、消防救援装备和军工设备等。公司是中国空港装备稀缺上市龙头，消防救援车头部企业，其业务所在行业均为壁垒高，护城河深，需要严格的准入资质，同时客户粘性较强，成长空间广阔。预计未来五年民航客运量平均年化复合增速为20.6%，显著高于2014-2019年年化复合增速11.00%，疫情期间积累的空港装备配置与更新需求有望集中释放。消防救援行业有隐形认证准入门槛，行业格局稳定。公司军用无人机业务主要依托于全资子公司全华时代，预计“十四五”期间，我国国防建设将迎来规模性快速增长和结构性转型升级，练兵备战的紧迫性提上日程，公司研制的靶机需求将随之增长。