爱美客发布2021年年报,实现营业收入14.5亿元,同比增长104.13%,盈利9.58亿元,同比增长117.81%。公司毛利率+费用率改善,盈利能力创历史新高。截至2021年底,公司拥有236名销售和市场人员,覆盖全国5,000家医美机构。短期来看,2022年主要看点为新产品天使针、熊猫针的放量,核心产品嗨体仍在快速增长阶段。中长期来看,2023年后肉毒和利拉鲁肽等新产品有望实现增长接力。我们预计公司2022-2024年每股收益分别为6.89元、9.72元和12.71元,DCF目标估值558.26元,维持“买入”评级。