华利集团发布年报,2021年实现营业收入174.7亿元,同比增长25.4%,实现归母净利润27.7亿,同比增长47.3%。公司2021年实现毛利率和净利率分别为27.2%和15.8%,同比均增长2.4 pcts,创历史新高。展望未来3-5年,公司收入端仍然能保持较快增长,盈利能力有望继续维持高位。根据年报,我们微调2022-2023年的盈利预测,预测2022-2024年每股收益分别为2.92、3.58和4.35元,参考可比公司,给予公司2022年30倍PE估值,对应目标价87.6元,维持公司“买入”评级。