再生资源系列报告之一：华宏科技深度报告，稀土回收废钢双重减碳，公司双轮驱动潜力大

华宏科技是稀土回收、废钢加工两大再生资源细分领域龙头企业，具有显著的双碳背景下的业务优势。公司废料处理能力超过2万吨，具备5500吨镨钕氧化物产能，市占率超过25%，是行业绝对龙头，打通了废料收集-稀土回收-磁材加工的稀土回收产业链。同时，公司子公司威尔曼是电梯零部件领域细分龙头。随着电炉炼钢减碳显著高增长确定，废钢产业链有望持续高景气，预计公司2021年至2023年归母净利分别为5.32亿、7.11亿和9.28亿，对应PE为25x、17x和13x。首次覆盖，给予“推荐”评级。