国债期货月报：政策的效果需要一个过程

根据报告，春节后国债期货主力合约在社融数据公布后快速回落，然后在六大行广州房贷利率下调消息刺激下再次探底回升。预计一季度基建投资实现较快增长，但商品房销售回暖尚需时间，一季度房地产投资或仍比较疲弱。新增社融和信贷超市场预期，但信贷结构不佳。稳增长多策并举，也表明目前稳增长确实需要继续加强，同时逆周期调节不大会立刻扭转经济运行趋势、而导致政策转向收缩。对中期债券收益率持中性波动观点，多空或重回均势。建议交易型投资少量资金波段操作。