业绩稳健增长，化学发光业务快速恢复

公司基本情况(人民币) 业绩简述 3月9日公司发布业绩快报，21年实现营业收入37.67亿元（+26%），比2019（+41%）；归母净利润9.74亿元（+30%），比2019（+26%）；扣非归母净利润9.57亿元（+41%），比2019（+29%）；业绩符合预期。 分季度看，公司2021Q4实现营业收入10.72亿元（+15%），比2019（+36%）；归母净利润2.57亿元（+10%），比2019（+9%）；扣非归母净利润2.47亿元（+12%），比2019（+12%）。 业绩稳健增长，化学发光业务逐步恢复。公司2021年业绩实现稳健增长，对比2019年，营业收入实现41%的快速增长，随着国内疫情防控有力，院内诊疗流量逐渐恢复，磁微粒常化学发光检测试剂快速增长。单四季度，国内多地散发疫情状况下，公司仍实现平稳增长，体现公司较强经营韧性。 化学发光再添新品，分子领域不断发力。公司全自动化学发光免疫分析仪AutolumoA1800、A1820、A1860和A1880四个型号产品于21年8月获得国内注册证，是对于AutoLumoA1000、A2000Plus的有效补充，产品力进一步增强。分子领域公司全自动核酸检测产品具有随到随检，灵活组合等优点，最低检出限不高于100 copies/ml，灵敏度高，可以满足多种应用场景，特别是发热门诊、急诊等，疫情形势下提供医院有效的检测方案，加速终端拓展，随着试剂产品的不断丰富，有望打开长期发展空间。 业务不断拓展，产线满足市场多元化需求。公司于2021年11月5日，与普施康生物启动战略合作，普施康专注打造离心微流控盘式芯片技术平台的POCT快速检测产品，双方合作有望为客户提供优质的POCT产品和服务。 公司进一步拓展产品线，不断满足多元化市场需求，增强整体竞争力。 盈利调整与投资建议 由于国内散发疫情影响经营，我们下调22-23年归母净利润8%、13%，预计公司21-23年实现归母净利润9.74/12.74/16.30亿元 ， 同比增长30%/31%/28%，EPS分别为1.66/2.17/3.17元，对应PE倍数39/30/23倍，维持“买入”评级。 风险提示 政策导致产品大幅降价风险；新冠变异毒株造成疫情反弹风险；原材料供应风险；新产品市场拓展不及预期风险等。