2022年1-2月经营数据点评：1-2月利润率表现超预期，强化今年追求利润预期

中国中免发布2022年1-2月份经营数据，实现营业收入131亿元左右，同比增长约20%；归母净利润24亿元左右，同比增长约20%。1-2月利润率同比持平、环比显著改善，超预期。折扣降低、线下销售高增长、品类结构改善等综合导致1-2月份毛利率显著改善。强化今年追求利润预期，兼顾利润和销售额平衡。预计公司21-23年实现EPS分别为4.91/6.38/8.50元，对应最新PE分别为38/29/22倍，维持“买入”评级。