2月股指期货回顾和3月展望：股指期货剧烈波动，关键技术支撑有效

2月，股指期货市场剧烈波动，关键技术支撑有效。美联储政策收紧、国内疫情状况、海外地缘政治风险是市场面临的主要利空因素。四季度的房地产政策底带来的利好影响已经彻底结束，此前市场担忧的冬奥前后限产并未产生明显影响。此外，年初以来国内经济基本面仍没有出现明显好转，整体下行趋势不变，这依然是当前市场运行的主要背景。中长期来看，经济承压走弱趋势尚未扭转，基本面对市场暂支持有待增加，继续关注宽松政策出台后经济尤其是房地产表现，以及海外风险。技术面上看，上证指数周K线在关键支撑上方震荡，主要技术指标变动不一，大幅波动后振幅正在收窄，并在3400点关键位置上方获得支撑，压力位继续关注3500点，上方3675点则是主要压力。中期来看，主要支撑仍位于3350点上方，压力位于3731点前高，中期宽幅震荡走势是否转变有待观察。长线来看，暂认为仍是大三角型下的上行趋势，2800点和4300点附近分别是长线支撑和压力。我们预计年内市场整体仍为宽幅震荡走势，因此单边策略应以博取短期灵活交易收益的波段操作为主。现货层面继续关注超跌消费股，科技股继续作为长期持有对象。周期股暂时可以持有，等待市场进一步反弹。现货总仓位维持在40%至60%左右。期货操作方面，阶段底部基本明确后，短线关注IC合约反弹高度，中长线准备布局IF和IH为主。期现套利方面，远端反套空间收窄至IC年化5%以内。价差方面，IH/IC比价和价差震荡小幅下降，中长期继续维持观望。从年内角度看，未来做多IH/IC比价的机会依然存在。