通信行业周报2022年第4期：两会再度强调数字经济，2022MWC持续聚焦5G

行业要闻追踪：政府工作报告再度强调数字经济。一方面，数字经济新基建如5G、千兆网络、数据中心、空间信息基础设施等加快建设；另一方面工业互联网、物联网、统一通信等持续赋能产业数字化，并受益数字产业化和公共服务产业化。建议关注物联网模组【移远通信】、【广和通】；IOT芯片【瑞芯微】；工业互联网网关【映翰通】、【三旺通信】；北斗产业链【华测导航】；光器件光模块如【天孚通信】；IDC如【奥飞数据】；统一通信【亿联网络】；“通信+能源”【中天科技】、【申菱环境】、【科士达】。 2022MWC召开，5G技术仍为焦点。5G-Advanced技术演进有望推动5G在元宇宙、工业互联网、物联网、车联网等领域应用不断深入，而毫米波部署加速对于充分利用频谱资源，释放5G潜能具有重要作用。建议关注主设备商【中兴通讯】；三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】等。 行业重点数据追踪：1）运营商数据：2022年1月5G渗透率维持增长。截至2022年1月，三大运营商移动业务总数16.55亿户，较2021年净增868万户。其中，5G用户总数达到7.6亿户，较2021年净增2830万户，渗透率达到45.8%；2）5G基站：截至21年12月，5G基站总数已达到142.5万个；3）云计算及芯片厂商：21Q3，BAT资本开支合计256.63亿元（同比+8%，环比+17%）；21Q4，海外三大云厂商及Meta资本开支合计365.53亿美元（同比+26%，环比+11.8%）。信骅2022年2月营收3.34亿新台币（同比+32.5%，环比-13.6%）；IntelDCG21Q4营收同比+20%至73亿美元；AMDComputing andGraphics21Q4实现营收26亿美元（同比+32%，环比+8%）。 行情回顾:近两周通信（申万）指数下跌3.52%，沪深300指数下跌2.98%，板块表现弱于大市，相对收益-0.54%，在申万一级行业中排名第19。在我们构建的通信股票池里有126家公司，本周平均涨跌幅为-0.57%，各细分领域中，IDC板块领涨，涨幅为11.20%。 投资建议：把握优质个股回调机会，关注物联网、云基建板块机会。一是政策加码方向，催化剂较多，如物联网、北斗、工业互联网。具体有物联网模块（重点关注移远通信、广和通）、IOT芯片（瑞芯微）、工业互联网网关（映翰通）、北斗应用终端（华测导航）。二是和新能源、智能汽车结合的赛道，确定性高，估值弹性大。重点关注“通信+能源”（中天科技、申菱环境、科士达）、“通信+汽车”（瑞可达）。 2022年3月份的重点推荐组合为移远通信、亿联网络、中天科技、申菱环境、科士达、天孚通信和瑞可达。 风险提示：全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 图图图图 .........................................................................................................38：申万各一级行业近两周涨跌幅（%） 28 28 28 29 ...........................................................................................................................39：通信行业各细分板块分类 .....................................................................................................................40：细分板块近两周涨跌幅（%） ...............................................................................................................41：通信行业近两周涨跌幅前后十名 表表表表表 ...................................................................................................1：如何构建“东数西算”一体化的算力体系 7 12 25 30 32 .............................................................................................................................2：近期部分车联网政策文件 ..................................................................3：“十四五”与“2021-2023”各地数据中心及能耗政策汇总 .............................................................................................................................4：近两周通信公司重点动态.............................................................................................................................5：重点公司盈利预测及估值 产业要闻追踪 （1）政府工作报告再度强调数字经济 事件： 十三届全国人大五次会议2022年3月5日-3月11日在北京召开，国务院总理李克强3月5日在政府工作报告中再度提出促进数字经济发展。加强数字中国建设整体布局。建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。 2022年国民经济和社会发展计划草案的报告进一步指出，适度超前开展重大基础设施建设。精准有效推进交通、水利、物流、能源、新型基础设施、民生等领域重大基础设施项目建设。加快推进5G、千兆光网、一体化大数据中心、北斗产业化重大工程、民用空间基础设施等建设，推动传统基础设施智能化改造。 点评： 亮点一：数字经济新基础设施建设加快推进 结合《“十四五”数字经济发展规划》及2022年国民经济和社会发展计划草案等政策文件，数字经济新基建重点领域包括： （1）5G：一方面加快5G网络基础设施建设成为共识，工信部计划2022年新建60万个以上5G基站，目标至2025年全国每万人拥有5G基站26座，对应5G基站数约375万座；另一方面推动5G应用加速落地，消费级应用如高清视频已在冬奥会等场景落地，行业应用也持续走深向实。综合来看，建议关注5G基建受益公司如【鼎通科技】、【中兴通讯】等；5G应用深化受益公司如三大运营商【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】及高清视频处理芯片龙头【瑞芯微】等。 图1：中国5G基站新建数及累计基站情况（万个） 图2：冬奥会5G+8K超高清转播车 （2）千兆光纤网络：从全国来看，工信部《“十四五”信息通信行业发展规划》中提出至2025年10G-PON及以上端口数达到1200万个，净增880万个；千兆宽带用户数达到6000万户，年均增长达56%。截至2021年12月，我国千兆宽带用户规模约3456万户，对应渗透率约6.45%，渗透空间广阔，局端和终端接入网设备商有望受益。 图3：2021年分月份我国百兆及千兆宽带用户情况 （3）数据中心：按照全国一体化大数据中心体系布局，8个国家算力枢纽节点将作为我国算力网络的骨干连接点，发展数据中心集群，开展数据中心与网络、云计算、大数据之间的协同建设，并作为国家“东数西算”工程的战略支点，推动算力资源有序向西转移，促进解决东西部算力供需失衡问题，有助于从全国角度一体化布局，优化资源配置，提升资源使用效率。并且，一体化大数据中心建设明确绿色节能目标，推动产业绿色健康发展，如根据《粤港澳大湾区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点回复函》，韶关数据中心节点电能利用效率指标控制在1.25以内，可再生能源使用率显著提升。“IDC平台商—机电设备商—温控厂商—ICT厂商—以及数据服务”等上下游产业链均有望受益。 图4：一体化大数据中心节点布局 表1：如何构建“东数西算”一体化的算力体系 （4）空间信息基础设施：《“十四五”数字经济发展规划》从卫星通信、卫星遥感、卫星导航定位系统三大方向要求加速空间信息基础设施升级，发改委2022年国民经济和社会发展计划草案进一步重点关注北斗产业化重大工程、民用空间基础设施建设。近段时间，2月27日长征八号实现一箭22星、3月5日主要用于低轨互联网星座组网技术和服务能力验证的银河航天02批卫星成功发射，卫星互联网建设有望加速，通信卫星领域包括运载、卫星制造、激光通信、高频通信等产业环节以及北斗产业链、遥感卫星应用等均有望受益。 图5：长征八号火箭实现一箭22星 图6：银河航天低轨宽带通信卫星 亮点二：产业数字化、数字产业化与公共服务数字化 产业数字化是数字经济建设的重点任务，重点围绕企业数字化与重点产业数字化展开： （1）企业数字化：《“十四五”数字经济发展规划》支持有条件的大型企业打造一体化数字平台，全面整合企业内部信息系统，提升企业整体运行效率和产业链上下游协同效率。实施中小企业数字化赋能专项行动，支持中小企业从数字化转型需求迫切的环节入手，加快推进线上营销、远程协作、数字化办公、智能生产线等应用，由点及面向全业务全流程数字化转型延伸拓展。大型企业打造数字化平台，并赋能中小企业，利好双跨云平台企业，而加快推进远程协作、数字化办公等也有望推动统一通信产业进一步发展。 （2）重点产业数字化：《“十四五”数字经济发展规划》涉及重点产业包括农业、水利、工业、能源等，而工业互联网、物联网等数字经济基础设施对产业数字化转型有重要作用。建议重点关注助力重点产业数字化转型的相关产业环节，如工业通信、物联网模块等。 图7：推进重点行业数字化转型 数字产业化的重点有两方面，其一，对包括传感器、集成电路、工业软件等在内关键技术实现创新突破，IoT芯片包括控制芯片如MCU、SoC及通信芯片（WiFi、蜂窝）等有望受益；其二，不断培育包括共享经济、智能经济等在内的数字经济新业态，而共享经济与智能经济是物联网创新应用的重要体现，北斗导航定位也在其中发挥重要作用。 图8：创新突破集成电路等关键技术 图9：加快培育共享经济、智能经济等新业态 公共服务数字化要求统筹加速智慧城市和数字乡村建设，实现包括教育、健康、文旅、社区等在内的公共服务数字化，加速政务上云，并创新数字生活，引导智能家居产品互联互通。从上述领域出发： （1）智慧城市有望加速落地，智能表计、智能灯杆、智慧社区等产业有望受益，也有利于用于实现包括智慧城市空间数字底座、高精度地图绘制等功能的三维激光雷达产业发展。 图10：智慧灯杆应用示例 图11：利用三维激光雷达测量系统构建三维模型 （2）智慧城市建设以及加速政务上云等将增加对云服务的需求，参与到投资建设的相关云厂商有望受益。 （3）数字生活的实现要求智能家居产品之间的互联互通以及与社区环境的协同，对于消费物联网应用推广具有重大作用，相关产业环节如芯片、通信模组、智能控制器、终端设备、云平台等均有望受益。 投资建议：两会再度强调数字经济，进一步彰显我国做强做优做大数字经济的政策决心。一方面，新基建包括5G、千兆网络、数据中心、空间信息基础设施等加快建设；另一方面工业互联网、物联网