钢铁行业周报：钢铁需求将持续受益于政府稳增长

需求逐步恢复，两会再次强调稳增长 本周钢价企稳反弹，螺纹钢单周上涨近150元，而其他如热卷、中厚板等品种也全面上涨。近期钢价上下波动较大，期货价格在经历3个月的持续上涨之后已接近平水，随着旺季到来需要观察真实需求兑现状况，短期资金情绪波动较大。目前处于需求恢复初期，虽然上周需求表现不佳，但本周有所放量，螺纹钢表观消费周环比上升67万吨，对应全国建筑钢材成交量均值17.46万吨，达到往年同期水平。同时，近期俄乌冲突带动有色、能源商品价格进一步上涨，在需求逐步释放之际，产业乐观情绪推动黑色价格大幅反弹。最新的两会工作报告显示，2022年全年GDP增速目标在5.5%左右，虽然赤字率有所下调，但通过跨年度调节保证财政支出强度，“仅中央本级财政调入一般预算的资金，就达1.267万亿元。 这个资金量，相当于提高赤字率一个百分点”，随着未来政策逐步落地，信用回升带来的钢铁边际需求改善却较为确定。就细分板块而言，重点关注水管行业机会，主要受益标的金洲管道、新兴铸管等，其他铁矿石受益标的如河钢资源。 矿价走势偏强，焦炭价格有望偏强运行 （1）铁矿石：本周45港铁矿石库存15854.52万吨，环比下降32.05万吨；铁矿石全球发货量2971.6万吨，周环比上升372.2万吨。其中，澳洲铁矿石发货量1512.3万吨，周环比下降60.5万吨；巴西铁矿石发货量500.8万吨，周环比上升125.3万吨。与此同时，本周247家钢厂铁水产量达219.8万吨，周环比上升10.9万吨。随着限产逐步放松，近期铁水产量加速回升，钢厂产能利用率已回升至63.19%。本周表观需求也恢复较快，建筑钢材成交量逐渐回升，矿价强势反弹。 虽然铁矿遭到发改委重点管控，但后期铁水产量继续回升概率较大，矿价或偏强运行；（2）焦炭：焦炭第二轮调涨已落地，利润有所修复，但中枢尚低。随着铁水产量加快回升，钢厂复产背景下，预计短期焦炭价格偏强。 板块重点数据跟踪 需求持续回暖：本周（2.28-3.4）全国建筑钢材成交量均值17.46万吨，周环比上升6.24万吨。根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费255.5万吨，周环比上升66.6万吨；热轧板卷表观消费329.0万吨，周环比上升11.1万吨； 供应持续回升：全国高炉开工率（247家）74.72%，周环比上升1.28pct；唐山钢厂产能利用率63.19%，周环比上升9.02pct。五大品种全国周产量共956.0万吨，环比上升31.1万吨。； 盈利表现回落：本周（2.28-3.4）螺纹钢吨毛利271元，环比下降132元； 热轧板吨毛利305元，环比下降28元；冷轧板吨毛利40元，环比下降174元；中厚板吨毛利136元，环比下降157元。 风险提示：终端需求大幅下滑、环保限产政策不及预期。 1、行情表现周回顾 本周（2.28-3.4）上证综指下跌0.11%，沪深300指数下跌1.68%，钢铁板块下跌0.28%，跑输上证综指0.17pct。具体个股方面，本周涨幅前五的分别是马钢股份（9.05%）、新钢股份（8.01%）、华菱钢铁（6.43%），抚顺特钢等相对跌幅居前。 图1：本周钢铁板块下跌0.28%，跑输上证综指0.17pct 表1：钢铁板块整体下跌，马钢股份涨幅居前，抚顺特钢跌幅居前 2、基本面周跟踪 2.1、钢价整体上涨，铁矿石库存回落 2.1.1、钢价整体上涨 本周（2.28-3.4）Myspic综合指数报收185.26，周环比上涨2.53%。以上海地区为例，螺纹钢均价为4880元/吨，周环比上涨46元/吨；线材均价5070元/吨，周环比上涨40元/吨；热轧板卷均价5092元/吨，周环比上涨164元/吨；冷轧板卷均价5614元/吨，周环比下跌2元/吨；中板均价为5100元/吨，周环比下跌18元/吨。 表2：本周全国钢价整体上涨 2.1.2、普氏价格指数均价上升，铁矿石库存下降 本周（2.28-3.4）普氏价格指数均价145.39美元/吨，周环比上升8.55美元/吨。 其中，最新进口矿可用天数29天（前值30天），45港铁矿石库存15854.52万吨，环比下降32.05万吨；铁矿石日均疏港量297.85万吨，环比上升4.06万吨。此外，唐山二级冶金焦3080元/吨，周环比上涨240元/吨。废钢报价3433元/吨，周环比下降92元/吨。 铁矿石方面，全球铁矿石全球发货量2971.6万吨，周环比上升372.2万吨。其中，澳洲铁矿石发货量1512.3万吨，周环比下降60.5万吨；巴西铁矿石发货量500.8万吨，周环比上升125.3万吨；淡水河谷铁矿石发货量420.3万吨，周环比上升117.1万吨；力拓铁矿石发货量至中国447.8万吨，周环比上升16.4万吨；必和必拓铁矿石发货量至中国396.7万吨，周环比下降56.2万吨；FMG铁矿石发货量至中国364万吨，周环比下降6.9万吨。 图2：普氏价格指数均价环比上升8.55美元/吨 图3：进口铁矿石平均库存可用29天 图4：45个港口铁矿石库存环比持续回落 图5：45个港口铁矿石日均疏港量环比持续上升 图6：本周唐山二级冶金焦价格周环比上升 图7：本周唐山废钢价格周环比下降 图8：本周澳洲铁矿石发货量下降 图9：本周巴西铁矿石发货量上升 图10：本周淡水河谷铁矿石发货量上升 图11：本周力拓铁矿石发货量上升（至中国） 图12：本周必和必拓铁矿石发货量下降（至中国） 图13：本周FMG铁矿石发货量下降（至中国） 2.1.3、钢材盈利表现回落 本周（2.28-3.4）螺纹钢吨毛利271元，环比下降132元；热轧板吨毛利305元，环比下降28元；冷轧板吨毛利40元，环比下降174元；中厚板吨毛利136元，环比下降157元。 图14：螺纹钢吨毛利环比下降 图15：热轧板吨毛利环比下降 图16：冷轧板吨毛利环比下降 图17：中厚板吨毛利环比下降 2.2、高炉开工率上升、产能利用率上升，社库上升，成交量回暖 2.2.1、高炉开工率上升、产能利用率上升，五大品种产量上升 全国高炉开工率（247家）74.72%，周环比上升1.28pct；唐山钢厂产能利用率63.19%，周环比上升9.02pct。五大品种全国周产量共956.0万吨，环比上升31.1万吨。其中，螺纹钢产量共290.3万吨，环比上升16.7万吨；线材产量共130.7万吨，环比上升1.8万吨；热轧板卷产量共317.1万吨，环比上升5.8万吨；中厚板产量共135.0万吨，环比上升5.5万吨；冷轧板卷产量共82.9万吨，环比上升1.3万吨。日均铁水产量219.8万吨，周环比上升10.9万吨。 图18：钢厂高炉开工率上升、产能利用率上升 图19：五大品种钢铁产量上升 图20：本周日均铁水产量上升（万吨） 2.2.2、社库上升、厂库下降 本周（2.281-3.4）钢材社会库存总量1786.3万吨，环比上升29.4万吨。其中，螺纹钢库存1000.4万吨，环比上升35.2万吨；热轧板卷库存247.3万吨，环比上升7.4万吨；冷轧板卷库存142.4万吨，环比下降1.8万吨；中厚板库存129.3万吨，环比下降4.5万吨。 本周钢材厂内库存总量631.7万吨，环比下降6.5万吨。其中，螺纹钢库存320.3万吨，环比下降0.4万吨；热轧板卷库存91.6万吨，环比下降5.1万吨；冷轧板卷库存36.8万吨，环比下降2.1万吨；中厚板库存72.3万吨，环比上升1.1万吨。 图21：五大品种社会库存上升 图22：五大品种钢厂库存下降 2.2.3、全国钢材需求持续回暖 本周（2.28-3.4）全国建筑钢材成交量均值17.46万吨，周环比上升6.24万吨。 根据Mysteel数据测算显示，螺纹钢表观消费255.5万吨，周环比上升66.6万吨；热轧板卷表观消费329.0万吨，周环比上升11.1万吨。 图23：本周全国建筑类钢材成交量持续回暖 图24：螺纹钢表观消费量周环比上升 图25：热轧板卷表观消费量周环比上升 3、行业周动态 3.1、行业重点新闻 2月国内9家钢厂发布产能置换方案 据Mysteel不完全统计，2022年2月有9家钢厂发布钢铁产能置换方案。 其中，涉及新建炼钢产能1328万吨，新建炼铁产能1320.3万吨；涉及淘汰炼钢产能超1567.92万吨，淘汰炼铁产能1395.56万吨。（资料来源：我的钢铁网） 3.2、重点公司公告 海南矿业：2021年业绩快报 公司2021年实现营收41亿元，同比增长49%；实现归母净利润8.7亿元，同比增长514%，实现了大幅增长，系公司积极把握铁矿石、油气等大宗商品周期整体上行的有利机遇。 凌钢股份：2021年业绩公告 公司2021年累计生产钢541万吨,同比降低7.0%；生产铁503万吨，同比降低7.4%；钢材商品量537万吨，同比降低6.7%，其中优特钢材215万吨，同比增长0.7%。实现营业收入262亿元，同比增长28.9%；实现净利润9.2亿元，同比增长64.6%。 福然德：2021年业绩快报 公司2021年实现营收99.53亿元，同比增长49%；实现归母净利润3.39亿元，同比增长10%.公司营业总收入增长主要原因系公司产品销量的提升和上游原材料价格上涨。 4、风险提示 终端需求大幅下滑、环保限产政策不及预期。