两会看通信：值得重视的两点变化

本周，两会正式召开，在今年的政府工作报告中，将数字经济建设放到了更为重要的位臵，报告指出要加强数字中国建设整体布局、建设数字信息基础设施、推进5G规模化应用。本次政府报告中通信产业政策有两个重要变量，第一是提速降费相关内容近年来首次消失，第二是5G应用推广力度加强，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。我们认为，提速降幅暂缓将进一步提高运营商的经营质量，应用加速探索将强化流量侧需求，带动通信产业链进一步企稳回升。同时，随着年报及一季报密集期来临，除物联网、光模块外，建议投资者积极关注如润建股份，天邑股份等业绩稳定增长的产业链低估标的。 核心推荐： 1.流量承载侧的优质龙头公司：新易盛300502、天孚通信300394 2.业绩稳健增长的优质公司：美格智能002881、广和通300638、亿联网络300628 《政府工作报告》中的通信行业政策。本周，两会正式召开，在今年的政府工作报告中，将数字经济建设放到了更为重要的位臵，报告指出要加强数字中国建设整体布局、建设数字信息基础设施、推进5G规模化应用。本次政府报告中通信产业政策有两个重要变量，第一是提速降费相关内容首次消失，第二是5G应用推广力度加强，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。我们认为，提速降幅暂缓将进一步提高运营商的经营质量，应用加速探索将强化流量侧需求，带动通信产业链进一步企稳回升。 工信部：2022年计划新建60万个以上5G基站。2月28日，国新办就促进工业和信息化平稳运行和提质升级有关情况举行新闻发布会。会议指出（1）要扎实推进5G网络建设，目标是今年5G基站要新建60万个以上，计划到今年年底达到200万个5G基站。（2）大力推动5G应用创新发展。继续深入实施5G应用“扬帆”行动计划。（3）大力促进5G技术迭代升级。加大对关键芯片、核心器件的研发力度，支持产业界积极参与国际标准的制定和对接。 FMI：2022-2032年物联网制造业市场年复合增长率高达14.5%。据C114讯，根据市场研究公司FMI最近发布的一项分析称，物联网在制造业市场规模到2026年可能达到3990.8亿美元，高于2020年的1753亿美元，2022-2032年复合年增长率为14.5%。分析显示，在未来10年，基于组件、解决方案、服务、组织规模、部署模式、应用程序、垂直和区域等各细分市场存在增长的机会。 风险提示：贸易摩擦加剧，5G进度不达预期。 重点标的 股票代码 1.投资策略:两会看通信：值得重视的两点变化 本周核心推荐： 流量承载侧的优质龙头公司：新易盛300502、天孚通信300394 业绩稳健增长的优质公司：美格智能002881、广和通300638、亿联网络300628 继续跟踪：（1）绿色通信：中天科技600522、亨通光电600487、英维克002837、科创新源300731。（2）IDC：奥飞数据300738、科华数据002335、光环新网300383.（3）光模块：中际旭创300308。（4）通信基建：中兴通讯000063、润建股份002929。（5）军工通信：七一二603712。（6）工业互联网：能科股份603859。 本周，两会正式召开，在今年的政府工作报告中，将数字经济建设放到了更为重要的位臵，报告指出要加强数字中国建设整体布局、建设数字信息基础设施、推进5G规模化应用。本次政府报告中通信产业政策有两个重要变量，第一是提速降费相关内容近年来首次消失，第二是5G应用推广力度加强，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。我们认为，提速降幅暂缓将进一步提高运营商的经营质量，应用加速探索将强化流量侧需求，带动通信产业链进一步企稳回升。同时，随着年报及一季报密集期来临，建议投资者积极关注如润建股份，天邑股份等业绩稳定增长的产业链低估标的。 《政府工作报告》中的通信行业政策。本周，两会正式召开，在今年的政府工作报告中，将数字经济建设放到了更为重要的位臵，报告指出要加强数字中国建设整体布局、建设数字信息基础设施、推进5G规模化应用。本次政府报告中通信产业政策有两个重要变量，第一是提速降费相关内容首次消失，第二是5G应用推广力度加强，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。我们认为，提速降幅暂缓将进一步提高运营商的经营质量，应用加速探索将强化流量侧需求，带动通信产业链进一步企稳回升。 工信部：2022年计划新建60万个以上5G基站。2月28日，国新办就促进工业和信息化平稳运行和提质升级有关情况举行新闻发布会。会议指出（1）要扎实推进5G网络建设，目标是今年5G基站要新建60万个以上，计划到今年年底达到200万个5G基站。（2）大力推动5G应用创新发展。继续深入实施5G应用“扬帆”行动计划。（3）大力促进5G技术迭代升级。加大对关键芯片、核心器件的研发力度，支持产业界积极参与国际标准的制定和对接。 FMI：2022-2032年物联网制造业市场年复合增长率高达14.5%。据C114讯，根据市场研究公司FMI最近发布的一项分析称，物联网在制造业市场规模到2026年可能达到3990.8亿美元，高于2020年的1753亿美元，2022-2032年复合年增长率为14.5%。分析显示，在未来10年，基于组件、解决方案、服务、组织规模、部署模式、应用程序、垂直和区域等各细分市场存在增长的机会。 核心标的： 新易盛、天孚通信、广和通、美格智能、亿联网络继续跟踪： （1）绿色通信：中天科技、亨通光电、英维克、科创新源 （2）IDC：奥飞数据、科华数据、光环新网 （3）光模块：中际旭创 （4）通信基建：中兴通讯、润建股份 （5）军工通信：七一二 （6）工业互联网：能科股份 2.行情回顾：通信板块表现下跌，区块链表现最佳 本周大盘收于3447点。各行情指标从好到坏依次为：上证综指>万得全A>万得全A（除金融、石油石化）>沪深300>中小板综>创业板综。通信板块下跌，表现劣于大盘。 图表1：通信板块上涨，细分板块中区块链表现相对最优 从细分行业指数看，区块链、云计算、运营商、移动互联上涨2.3%、0.9%、0.9%、0.7%，通信设备下跌2.2%，表现优于通信行业平均水平，卫星通信导航、光通信、量子通信、物联网下跌2.8%、2.9%、4.3%、9.5%，表现劣于通信行业平均水平。 本周受益东数西算，美利云上涨36.52%，领涨板块。受益数字货币，四方精创上涨24.69%。受益数字货币，恒信东方上涨23.09%。受益数字货币，海联金汇上涨22.17%。受益业绩复苏，佳创视讯上涨18.87%。 图表2：本周美利云领涨通信行业 3.《政府工作报告》中的通信行业政策 本周，两会正式召开，在今年的政府工作报告中，将数字经济建设放到了更为重要的位臵，报告指出要加强数字中国建设整体布局、建设数字信息基础设施、推进5G规模化应用。本次政府报告中通信产业政策有两个重要变量，第一是提速降费相关内容首次消失，第二是5G应用推广力度加强，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。 回顾近年来的政府工作报告，“提速降费”一直是政府工作的要点之一，从2017年开始的取消国内长途和漫游费、到2018年的取消流量漫游和降低30%流量资费，到19年的再次降低20%流量资费，与之后的宽带费用和专线费用降低，提速降费成为了压制运营商经营预期与通信产业链投资预期的重要因素。 我们统计了近年来，移动业务ARPU占人均收入占比后发现，以最高的中国移动ARPU值进行计算，目前我国话费占人均可支配收入比重已经降低至1.3%左右，继续下降的可能性较低，今年的《政府工作报告》也多年以来首次没有出现“提速降费相关内容”，我们认为，这进一步强化了运营商移动业务ARPU触底回暖预期，将进一步提升运营商经营质量和电信侧产业链景气度。 此外，在5G建设方面，此次《政府工作报告》也延续了从“建设”转向“应用”的主基调，从“丰富应用场景”变为“推进5G规模化应用”。我们认为，5G应用的加速发展，将会进一步促进流量的需求爆发，利好流量承载侧的IDC、光模块等产业，同时随着电信建设进入5G后周期，相关维保，信号补强等产业链公司也有望迎来稳定的业绩增长。 图表3：话费占人均可支配收入比例（中国移动移动业务ARPU/城镇居民人均可支配收入） 4.工信部：2022年计划新建60万个以上5G基站，年底总数达到200万个 据C114讯，2月28日，国新办就促进工业和信息化平稳运行和提质升级有关情况举行新闻发布会。工业和信息化部总工程师、新闻发言人田玉龙表示，5G正式商用以来，为推动新基建发挥了重要的引导作用。在工信部会同各部门、各地方和产业界的共同努力下，我国的5G建设和应用保持了全球领先水平。目前5G网络已经覆盖全国所有地市一级和所有县城城区，87%的乡镇镇区，覆盖面在全球领先。这对稳增长、稳投资发挥了重要作用。 今年是5G应用规模化发展的关键之年，按照党中央、国务院的总体部署，主要在坚持网络、应用、产业一体推进方面下功夫： 1）扎实推进5G网络建设。目标是今年5G基站要新建60万个以上，计划到今年年底达到200万个5G基站。基础设施建设规模要不断扩大，而且要按需建设优化布局，加强面向企业厂区、工业园区这些重点区域的网络覆盖。同时提升在高铁、交通枢纽、购物中心等人员密集区的覆盖深度。持续推进县城和乡镇的广度覆盖。 2）大力推动5G应用创新发展。继续深入实施5G应用“扬帆”行动计划，这是我们一个重要抓手。办好“绽放杯”5G应用大赛，挖掘更多新成果、新技术，促进推广落地。 同时要以行业需求为导向，深入推进“5G+工业互联网”应用场景示范，开展5G+医疗健康、5G+智慧教育试点，向农业、文旅这些领域不断深化和拓展。对个人应用要推出一批新型智能终端和APP，进一步提升用户的5G体验。 3）大力促进5G技术迭代升级。加大对关键芯片、核心器件的研发力度，支持产业界积极参与国际标准的制定和对接。同时要持续推进5G增强技术的研发试验，拓展与垂直行业的融合能力，丰富5G应用产品，推动企业推出更多层次、更多价位的5G芯片等模组产品，满足不同行业、不同领域以及广大人民群众对5G的差异化、定制化、个性化的需求，使5G技术真正通过应用的规模化得到迅速发展。 工信部为2022年5G基站建设定下总目标，从长期看，有利于一批数通侧企业和三大运营商，我们建议持续关注数通侧的中兴通讯、万国数据，以及运营商中国移动等相关标的。 5.中移动公布2.6GHz广电核心网设备集采结果 从中国移动官网获悉，中国移动公示了2022年2.6GHz广电专用核心网设备的集采结果，华为和中兴两家中标。 具体中标详情如下： 第一名：华为技术有限公司和华为技术服务有限公司联合体 投标报价：161990127.00元（不含税），中标份额为第一份额； 第二名：中兴通讯股份有限公司 投标报价：152998564.41元（不含税），中标份额为第二份额。 在这之前，我们提到，GSMA预测中频5G将为全球GDP贡献6100亿美元，中国移动相比另外两家运营商，在中频5G的部署上相对更为快速。我们建议长期关注三大运营商在中频5G的战略计划。 6.华为和中国移动等伙伴在MWC22联合发布 《5G-Advanced网络技术演进白皮书2.0》 华为、中国移动、SKT、du等20多家产业伙伴联合发布了《5G-Advanced网络技术演进白皮书——面向万物智联新时代2.0》，对5G产业的进展与未来趋势进行了分析，并重点阐述了5G-Advanced的关键技术，为5G网络的下一阶段演进提供指导，使能5G产生更大的社会和经济价值。 5G向来被认为是行业数智化转型的基石，而5G-Advanced作为5G和6G的重要中间节点，需要进一步融合DOICT等技术，从架构层面和技术层面持续演进，以满足多样化业务诉求，提升网络能力，使能5G服务千行百业。 在技术层面，行业数智化带来了远比消费者网络更为复杂的业务环境，5G-Adva