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培育钻石行业跟踪:投资需求推升钻石价格中枢,培育钻受益

机械设备2022-03-03刘洋、李跃博财通证券学***
培育钻石行业跟踪:投资需求推升钻石价格中枢,培育钻受益

天然钻石价格持续上涨,中大克拉产品涨幅居前 据IDEX(国际钻石交易平台)数据,2021年1月1日-2022年3月2日,成品钻价格总指数累计上涨26.46%。分不同克拉数看,0.50-0.69、1.50-1.99、4.00-4.99克拉成品钻价格指数分别上涨10.34%、33.84%、21.38%。 长期来看,钻石价格走势与金价高度相关。中大克拉成品钻稀有度更高,价值高度浓缩,具备良好的流通性、保值性、抗通胀性。疫情以来,黄金作为重要的避险资产,价格维持在高位。天然钻石价格则因疫情初期需求急剧下滑而下降。随着疫情边际影响减弱,各国央行大力推行经济刺激政策,消费回暖叠加资产配置需求助推天然钻石价格中枢抬升。 资产配置需求推升天然钻价格 通胀背景下,居民对资产保值的诉求快速提升。天然钻石自带稀有属性、单颗价值量大,且随克拉数提高单位价值量同步提高,投资属性日益重要。 以圆钻(D色、IF)为例,10克拉天然钻单价约18.1万美元/克拉,0.5克拉单价仅0.7万美元/克拉。 中大克拉钻石重量轻、易保存,已成为富裕阶层资产配置的重要选项。同样的1500万元资金,可购买约37kg的黄金,但仅可购买13克拉天然圆钻(D色、IF)。中大克拉钻石消费需求提升,助推价格持续上涨。 投资建议: 天然钻供给受限,但下游消费需求旺盛,价格预计将维持高位。目前全球培育钻石渗透率仅4%,与天然钻价格差异扩大后性价比优势凸显,下游需求有望进一步提升。同时天然供需缺口将为培育钻渗透率提升创造空间,城市中产有望加速转向培育钻消费。建议关注两条投资路线: 1)生产端:中国供应全球40%+的培育钻石毛坯,CR4高达80%,下游需求崛起将为龙头带来业绩增长,建议关注力量钻石、中兵红箭、黄河旋风; 2)设备端:生产端高毛利驱动设备投资需求增长,河南“982”工程中培育钻石扩产已初见端倪,建议关注供应HPHT合成设备并布局CVD法培育钻石的国机精工。 风险提示:行业竞争加剧、下游需求不及预期、天然钻石供给增加。 1.天然钻石价格持续上涨,中大克拉产品涨幅居前 中大克拉成品钻价格涨幅居前。据IDEX(国际钻石交易平台)数据,2021年1月1日-2022年3月2日,成品钻价格总指数累计上涨26.46%。分不同克拉数看,0.50-0.69 Ct (小克拉)、1.50-1.99 Ct (中克拉)、4.00-4.99 Ct (大克拉)成品钻价格指数分别上涨10.34%、33.84%、21.38%。 表1.IDEX成品钻价格指数涨幅 长期来看,钻石价格走势与金价高度相关。中大克拉成品钻稀有度更高,价值高度浓缩,具备良好的流通性、保值性、抗通胀性。疫情以来,黄金作为重要的避险资产,价格维持在高位。天然钻石价格则因疫情初期需求急剧下滑而下降。随着疫情边际影响减弱,各国央行大力推行经济刺激政策,消费回暖叠加资产配置需求助推天然钻石价格中枢抬升。 图1.钻石价格指数与金价走势 图2.成品钻价格指数(小克拉)——0.50-0.69 Ct 圆钻、D-G、VVS2-SI2 图3.成品钻价格指数(中克拉)——1.50-1.99ct圆钻、D-K、IF-SI2 图4.成品钻价格指数(大克拉)——4.00-4.99ct圆钻、D-I、IF-SI1 2.资产配置需求推升天然钻价格 通胀背景下,居民对资产保值的诉求快速提升。天然钻石自带稀有属性、单颗价值量大,且随克拉数提高单位价值量同步提高,投资属性日益重要。以圆钻(D色、IF)为例,10克拉天然钻单价约18.1万美元/克拉,0.5克拉单价仅0.7万美元/克拉。 同等价值下,中大克拉钻石重量轻、易保存,已成为富裕阶层资产配置的重要选项。同样的1500万元资金,可购买约37kg的黄金,但仅可购买13克拉天然圆钻(D色、IF)。中大克拉钻石消费需求提升,助推价格持续上涨。 图5.不同克拉数下钻石、黄金单价对比(万元/克拉) 图6.13克拉圆钻(D色、IF)≈36.79kg黄金≈1500万元 3.投资建议 天然钻供给受限,但下游消费需求旺盛,价格预计将维持高位。目前全球培育钻石渗透率仅4%,与天然钻价格差异扩大后性价比优势凸显,下游需求有望进一步提升。同时天然供需缺口将为培育钻渗透率提升创造空间,城市中产有望加速转向培育钻消费。建议关注两条投资路线: 生产端:中国供应全球40%+的培育钻石毛坯,CR4高达80%,下游需求崛起将为龙头带来业绩增长,建议关注力量钻石、中兵红箭、黄河旋风; 设备端:生产端高毛利驱动设备投资需求增长,河南“982”工程中培育钻石扩产已初见端倪,建议关注供应HPHT合成设备并布局CVD法培育钻石的国机精工。