宏观专题报告：大宗商品研究系列二-商品比价提供的经济周期信号

本文分析了金油比、黄金、白银、铜银比和工业品与农产品比值等商品比价信号，认为金油比是市场风险偏好与通胀的度量衡，原油是全球通胀的主要推动者，黄金具有货币属性定价商品和不生息资产的特性，白银具有货币属性和抗通胀功能，铜银比反映全球资本效率和经济周期阶段，工业品与农产品比值可以预测PPI与CPI剪刀差的变动方向。本文还提到了商品替代的风险。