2022年2月官方PMI点评：内需带动PMI超预期上行，对宽信用保持信心

中航证券研究所发布的2022年2月官方PMI报告显示，2月制造业PMI录得50.2%，较上月+0.1PCTS，非制造业PMI录得51.6%，较上月+0.5PCTS。2月PMI上行主因内需相对较强，制造业需求的改善或主要来自内需的复苏，预示着我国的经济刺激政策已经起到一定的效果。制造业可能进入了复苏前期的被动去库存阶段，即：需求的好转超过企业预期，前期备货不足之下，企业虽然加大了原材料采购力度，但仍然出现产成品和原材料的库存下降。2月PPI同比或难以明显下行，预计2022年2月PPI同比在9%左右，PPIRM同比在12%左右。非制造业PMI上行，主因建筑业景气度快速攀升，预计上半年建筑业景气度将维持较高水平。总体上看，经济动能或逐渐恢复，后续需关注两会经济增长目标和1-2月经济数据。