2022年2月中国采购经理指数(PMI)数据显示,制造业PMI为50.2%,连续4个月在扩区间运行,新订单指数的上涨带动整体PMI数值在扩张区间攀升。需求方面,新订单指数为50.7%,重回荣枯线以上,宽信用政策下信贷回暖,同时“稳楼市”政策信号带动房价止跌反弹,共同提振制造业需求。供给方面,生产指数为50.4%,比上月下降0.5个百分点,主要受春节假日因素影响,同时也受高耗能行业景气水平较低的拖累。预计2月PPI环比涨幅或在0.6%左右,工业生产者购进价格同比涨幅可能在11%上方。从企业规模来看,大、中型企业继续扩张,而小型企业依然收缩。当前,国内经济将持续面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。从海外来看,俄乌冲突对国际能源与粮食价格、国际供应链以及全球金融市场造成冲击。预计今年外贸形势复杂,但我国的产业链供应链优势有助于稳定外贸基本盘。基于国内稳增长政策的支持,我们预测2022年我国GDP同比增长可能在5.5%左右;同时,今年的工业增加值可有望获得略微高于GDP增速的增长水平。