营收增长略超预期，期待费用率改善

联赢激光发布业绩快报，2021年实现营业总收入13.99亿元，同比增长59.39%；归母净利润为9104.35万元，同比增长35.95%；扣非归母净利润为6721.44万元，同比增长61.67%。公司作为宁德时代长期合作伙伴，有望进一步深度绑定龙头企业，实现跨越式增长。公司深耕于激光焊接领域多年，尤其专精动力电池焊接工艺。在新能源汽车行业高度景气背景下，公司动力电池焊接业务发展韧性强劲。2021年上半年公司新签订单19.21亿元（含税），同比增长了27.39%，其中85%新签订单来自动力电池行业。我们预计公司2021年全年订单约为36亿元，为公司后续业绩增长提供了保证。我们下调2021年公司盈利预测，并维持2022-2023年盈利预测不变，预计2021-2023年收入分别为13.99/29.30/43.34亿元；归母净利润分别为0.91/3.39/6.92亿元，对应EPS分别为0.30/1.13/2.31元，对应2022年2月25日35.5元/股收盘价，PE分别为117/31/15倍，维持公司“增持”评级。