发改委煤价政策点评：煤价区间机制再完善，煤炭股稳业绩利好估值重塑

国家发改委完善煤价区间机制，将年度长协新基准价定于670元/吨，较此前公布的动力煤长协基准价（700元/吨）下调30元，同时较前期区间（550~850元/吨）有所收窄，波动性减小。此次完善煤价机制有助于稳定市场煤价预期，防止煤价大幅波动，稳定产地煤炭供应，促进经济平稳运行。煤电博弈弱化，煤、电上下游利益得到兼顾，实现了与燃煤发电“基准价+上下浮动不超过20%”电价区间的有效衔接。煤价调控已是市场共识，不改能源变革背景下煤价中枢实质性重塑的长期逻辑。高长协龙头煤企估值重塑可期，稳健业绩的确定性进一步提升，也将保障相关煤企维持高分红政策，高股息率凸显长期投资价值。