募资扩产消费电子+汽车，龙头加速成长

事件：公司发布2022年非公开发行股票预案，拟非公开发行股票不超过21.23亿股募资135亿元用于智能可穿戴设备产品、智能移动终端精密零组件产品、新能源汽车高压连接系统产品、半导体先进封装及测试产品、智能移动终端显示模组产品、智能汽车连接系统产品生产线建设和补充流动资金。 点评：募资扩产消费电子+汽车，强化产品和业务布局龙头加速成长。公司拟非公开发行股票不超过21.23亿股募资135亿元，拟使用募集资金35、27、15、9.5、8、5、35.5亿元用于智能可穿戴设备产品、智能移动终端精密零组件产品、新能源汽车高压连接系统产品、半导体先进封装及测试产品、智能移动终端显示模组产品、智能汽车连接系统产品生产线建设和补充流动资金。定增项目有助于：1）进一步扩充现有产能，带领公司业务规模再上一个新台阶；2）强化“零部件-模组-整机”一体化优势，智能可穿戴设备系统组装、先进封装测试产品生产以及智能移动终端显示模组生产建设扩产有助于进一步强化公司垂直整合供应链能力；3）扩产新能源汽车高压连接系统、智能汽车连接系统产品紧抓汽车电动化、智能化转型发展机遇。 坚定看好公司作为消费电子龙头“零部件-模组-整机”供应链垂直整合战略持续强化+汽车业务布局深远，充分受益于汽车电动化智能化+积极扩产： 汽车连接类产品扩产把握成长机遇。汽车产品覆盖线束、连接器产品等将充分受益于智能化、电动化带来的市场扩容+国内新能源车企崛起有望优先配套国内供应链+公司前瞻布局高压、高速、新能源产品，已经导入北美新能源品牌客户，国内造车新势力等新能源车企+公司积极扩产新能源汽车、智能汽车连接产品； 集团业务协同+积极对外合作，汽车业务长期成长性充足。集团汽车业务（立胜布局智能座舱+自动驾驶，立景创新具备车载摄像头模组资质）深度协同+公司积极对外合作（合作奇瑞赋能整车制造、合作速腾聚创布局激光雷达）双重驱动下，公司汽车业务将迎发展新机遇，做大做强可期。合资奇瑞+控股股东100亿收购奇瑞20%股份，开拓整车odm模式，汽车新平台确立； 大客户品类扩张+份额提升支撑公司传统消费电子业务成长，持续看好公司“零部件-模组-整机”供应链垂直整合战略。1.零部件：收购日铠电脑完善结构件布局，机光声电一体化布局全面渗透；2.SiP：提升组装毛利率；3.光学：立景创新收购高伟电子切入前摄模组环节（体外），协同光宝光学实力进一步增强；4.组装：收购纬创切入iphone组装（体外）、承接台厂份额apple watch组装份额提升。 投资建议：预计公司2022/2023年营收为1506/1887亿元，yoy+25.46%/25.35%，净利润为116.4/145.2亿元，yoy+37.73%/24.81%，维持“买入”评级 风险提示：非公开发行股票进度不及预期，汽车电动化、智能化发展不及预期、国产配套不及预期、苹果AR新品发布不及预期、公司份额提升不及预期、市场竞争加剧、中美贸易摩擦、消费电子销量、asp不及预期 财务数据和估值