锂电池行业月报：销量创同期新高，短期或反弹

第1页 / 共18页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 锂电池 分析师：牟国洪 登记编码：S0730513030002 mough@ccnew.com 021-50586980 销量创同期新高，短期或反弹 ——锂电池行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 锂电池相对沪深300指数表现 资料来源：中原证券，Wind 相关报告 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期总体仍不乐观》 2022-01-13 《锂电池行业月报：销量再创新高，短期偏谨慎》 2021-12-13 《锂电池行业年度策略：锂电池行业2022年年度策略—动力储能高景气，关注四条主线 2021-12-03》 2021-12-03 联系人： 朱宇澍 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 邮编： 200122 发布日期：2022年02月21日 投资要点：  1月锂电池板块指数显著弱于沪深300指数。2022年1月，锂电池指数下跌10.23%，新能源汽车指数下跌10.20%，而同期沪深300指数下跌5.77%，锂电池指数显著弱于沪深300指数。  1月我国新能源汽车销售倍增超预期。2022年1月，我国新能源汽车销售43.1万辆，同比增长141%，环比12月回落18.55%，1月月度销量占比17.03%，销量持续创同期新高，主要与各地政府稳增长政策出台、消费者认同度显著提升及缺芯缓解等有关。2021年12月，我国动力电池装机26.22GWh，同比增长102.43%，其中三元材料占比42.18%；宁德时代、比亚迪和中创新航装机位居前三。  上游原材料价格上涨为主。截止2022年2月18日，电池级碳酸锂价格为44.50万元/吨，较1月初上涨57.80%，短期预计震荡向上;氢氧化锂价格为37.19万元/吨，较1月初上涨61.76%，短期预计震荡上行。电解钴价格53.75万元/吨，较1月初上涨7.95%，短期总体高位震荡；钴酸锂价格53.95万元/吨，较1月初上涨26.05%；三元523正极材料价格33.0万元/吨，较1月初上涨29.41%；磷酸铁锂价格14.50万元/吨，较1月初上涨35.51%，短期预计高位震荡向上。六氟磷酸锂价格为57.5万元/吨，较1月初上涨2.68%，短期预计高位震荡；电解液为12.0万元/吨，较1月初持平，预计高位震荡为主。  维持行业“强于大市”投资评级。截止2022年2月18日：锂电池和创业板估值分别为65.92倍和44.19倍，结合行业发展前景，维持行业“强于大市”评级。1月锂电池板块总体持续弱于主要指数表现，主要系前期涨幅过大和板块估值相对处于高位，以及叠加系统风险。结合国内外行业动态、细分领域价格走势、月度销量及行业发展趋势，行业景气总体持续向上。考虑中央政治局会议前后相关内容变化、目前行业估值水平和近期回调幅度，短期板块或有反弹，但总体仍需谨慎且不宜过度乐观。中长期而言，国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，同时预计个股业绩和走势也将出现分化，建议持续重点围绕细分领域龙头布局。 风险提示：行业政策执行力度不及预期；细分领域价格大幅波动；新能源汽车销量不及预期；行业竞争加剧；盐湖提锂进展超预期；系统风险。 第2页 / 共18页 锂电池 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行情回顾 ........................................................................................................ 3 2. 新能源汽车销量及行业价格跟踪 .................................................................... 3 2.1. 我国新能源汽车销量高增长 ............................................................................................ 3 2.2. 行业关键价格跟踪 ........................................................................................................... 4 2.3. 动力电池装机 .................................................................................................................. 7 2.4. 全球新能源乘用车及比亚迪新能源汽车销量 ................................................................... 9 3. 行业与公司要闻 ............................................................................................ 11 3.1. 行业动态与要闻 ............................................................................................................ 11 3.2. 公司要闻 ....................................................................................................................... 13 4. 投资评级及主线 ............................................................................................16 5. 风险提示 .......................................................................................................17 图表目录 图1：锂电池指数相对于沪深300表现(至22.2.18) ............................................................... 3 图2：新能源汽车指数相对于沪深300表现(至22.2.18) ........................................................ 3 图3：2019-2022年我国新能源汽车月度销量及增速 ............................................................. 4 图4：2019-2022年我国新能源汽车月度销量占比 ................................................................. 4 图5：2019-2022年我国纯电动新能源汽车月度销量及增速 .................................................. 4 图6：2019-2022年我国纯电动新能源汽车月度销量占比 ...................................................... 4 图7：2016-2022年碳酸锂价格曲线 ...................................................................................... 5 图8：2016-2022年氢氧化锂价格曲线 ................................................................................... 5 图9：2016-2022年电解钴价格曲线 ...................................................................................... 6 图10：2016-2022年钴酸锂价格曲线 .................................................................................... 6 图11：2016-2022年硫酸钴价格曲线 ..................................................................................... 6 图12：2016-2022年三元前驱体价格曲线 ............................................................................. 6 图13：2016-2022年三元和LFP价格曲线 ............................................................................ 7 图14：2016-2022年六氟磷酸锂价格曲线 ............................................................................. 7 图15：2016-2022年DMC价格曲线 ..................................................................................... 7 图16：2016-2022年电解液价格曲线 .................................................................................... 7 图17：2019-2021年我国新能源汽车月度装机量及增速 ....................................................... 8 图18：2018-2021年乘用车装机占比 .................................................................................... 8 图19：2019-2021年三元材料装机占比 ................................................................................. 8 图20：2021年12月我国动力电池出货量Top10(MWh) ....................................................... 9 图21：全球新能源乘用车销量 ............................................................................................. 10 图22：比亚迪新能源汽车月度销量及增速 ........................................................................... 10 图23：比亚迪新能源汽车月度销量占比 .................