电新行业周报（2022年第7期）：年初招标大规模启动，2022年风光储装机可期

本周观点：年初招标大规模启动，2022年风光储装机可期 风电：年初招标淡季不淡，风机大型化带动成本快速下行。据不完全统计，2022年1月国内风机公开招标容量超7GW，延续2021年以来的高速增长态势。我们认为风机大型化带动的成本下行是推动国内风机招标放量的重要因素，2022年初部分项目的风机带塔筒报价已低至2000元/kW附近，国内风电行业已步入自身经济性驱动的成长新周期。在前期招标项目的支撑下，我们预计2022年国内陆上风电装机有望较2021年大幅提升，平价海风项目的推进速度亦将快于预期。 光伏：各领域装机需求旺盛，大规模组件招标集中启动。2021年12月起光伏组件价格逐步由2元/W以上的高位回落至1.8-1.9元/W的区间，在此价格水平下终端需求已有明显起色，2022年初国内大规模组件招标集中开启，据不完全统计1月组件招标规模已接近25GW。2021年受制于上游硅料紧缺以及产业链博弈情绪浓厚，国内地面电站装机节奏明显滞后。随着新增硅料产能的逐步释放，预计2022年组件价格将逐步回落，国内电站装机有望大规模启动，与此同时分布式装机亦将在整县推进等政策的助推下保持高速增长，光伏产业链景气上行趋势已基本确立。 储能：新能源配套项目逐步落地，国内储能需求释放。在2021年各省发布的风电、光伏项目竞争性配臵规则中，储能已基本成为新能源项目“标配”。 我们根据各省已经发布的风光项目竞配结果以及储能配臵要求对国内新能源发电侧储能的规模进行了大致测算，目前配套储能项目的总规模已接近50GWh，预计这部分储能项目将从2022年起逐步落地，国内储能行业正步入规模化发展阶段。 本周行情回顾：2022年第7周电力设备板块涨幅领跑市场 本周电力设备板块上涨5.5%，跑赢沪深300指数4.4%，其中风电设备板块表现最好（+7.0%），其他电源设备板块表现相对较差（+1.3%）。 产业链跟踪：锂电产业链景气持续，硅料价格继续上行 锂电：下游需求景气叠加部分原材料紧缺持续，本周锂电产业链整体价格保持高位，三元及磷酸铁锂正极材料均有明显调涨。 光伏：本周硅料、硅片、电池片价格均有所上行。短期内海内外装机需求保持旺盛，春节后产业链价格维持高位，随着硅料新产能于2022年内逐步释放，终端装机需求有望快速上行。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.本周观点：年初招标大规模启动，2022年风光储装机可期 1.1.风电：1月招标超7GW，风机大型化带动成本快速下行 年初招标淡季不淡，2022年风电装机有望大幅回升。2021年为国内风电由补贴迈向平价的过渡之年，据国家能源局统计2021年国内共新增风电装机47.6GW，其中海上风电在抢装推动下新增16.9GW，陆上风电则仅新增30.7GW，较2020年的抢装高峰期下滑约55%。 经过2020/2021陆风/海风抢装需求的集中释放，我们认为国内风电行业已站在新一轮成长周期的起点。根据金风科技的统计2021年前三季度国内风机公开招标容量达到41.8GW，我们预计2021全年风机招标量超过50GW，较2020年的31GW增长超过60%。2022年年初风机招标仍然延续火热态势，据我们的不完全统计，截至目前公开招标的风机总量已突破8GW。在前期招标项目的支撑下，我们认为2022年国内风电装机有望大幅回升。 表1：2022年部分项目风机招标情况 大兆瓦机型已成主流，风机招标价格快速下行。我们认为推动风机招标高速增长的主要原因是风机大型化带来的装机成本大幅下行，根据GWEC的统计2020年国内陆上/海上风机的平均容量约为2 .6/4.9M W，而2021年陆上风机的主流招标机型已提升至4MW+，平价海风项目的风机招标机型则基本为7MW+。在大型化趋势的带动下，2020年以来国内风机招标价格持续下行，2020年抢装高峰期间风机招标均价在4000元/kW以上，而到了2021年末陆上风机招标价格已下降至2000-2500元/kW的区间，两年间招标价格接近腰斩，海上风电招标价格亦由抢装时期的7000元/kW左右下降至当前的4000元/kW上下。2022年风机招标价格仍在继续下探，华润乌拉特中旗、华润阿巴嘎旗别力古台、国投瓜州等项目的含塔筒最低报价已经接近2000元/kW，若剔除塔筒成本风机价格已接近1500元/kW。我们认为在当前的风机价格水平下，陆上风电项目已有较高的收益率，海上风电的平价进程亦有望快于预期，在自身经济性的推动下，后续国内风电装机空间已经充分打开。 图1：国内风机招标价格持续下行（元/kW） 表2：2022部分项目风机开标价格情况 1.2.光伏：各领域装机需求旺盛，大规模招标集中启动 光伏组件价格高位回落，2022年1月招标规模接近25GW。受制于上游硅料的紧缺，2021年组价价格持续上行，据PVinfoLink统计，2021年10-11月份组件价格超过2元/W，下游需求受到了一定程度的抑制。随着上游硅料产能的逐步释放，2021年12月起组件价格由2元/W以上的高位回落至1.8-1.9元/W左右，2022年开标项目的招标报价亦主要落在该区间内。我们认为在此价格水平下终端装机需求已有明显起色，据不完全统计截至目前2022年光伏组件公开招标量已突破30GW，其中1月单月招标量就接近25GW。随着后续硅料新增产能的进一步释放，未来组件价格仍有一定下降空间，装机需求有望进一步提升。 图2：光伏组件价格变化趋势（元/W） 表3：2022年部分光伏组件开标价格情况 2022年分布式市场景气延续，地面电站装机陆续启动。在组件价格处于高位的背景下，2022年国内光伏装机仍达到54.9GW，同比增长近14%，其中分布式光伏装机约为29.3GW，同比增长89%，而集中电站装机仅新增25.6GW，同比下滑约22%。考虑到2022年整县推进将由前期的规划布局阶段逐渐进入实施落地阶段，我们预计国内分布式光伏市场仍将延续较高的景气度。与此同时，考虑到当前的组件价格已有明显回落，我们认为大型地面电站的建设亦将逐步启动，2021年底发改委、能源局共同下发第一批风光大基地名单，涉及项目达97GW，其中约75GW已于2021年底前开工，其余则将于2022年陆续启动。因此，我们认为2022年无论是分布式市场还是集中电站市场均有望迎来高速增长。 表4：2022年初大批组件集采陆续启动 1.3.储能：新能源配套项目逐步落地，国内储能需求释放 新能源配套储能项目逐步落地，国内储能市场有望快速放量。在2021年各省发布的风电、光伏项目竞争性配臵规则中，储能已基本成为新能源项目“标配”，大部分省份的储能配比在10%-20%的区间内，储能时长则基本为1-2小时。我们根据各省已经发布的风光项目竞配结果以及储能配臵要求对国内新能源发电侧储能的规模进行了大致测算，目前配套储能项目的规模已接近50GWh，预计这部分储能项目将从2022年起逐步落地。2022年年初已有超过2GWh的储能设备及项目进行了公开招标，储能产业链景气度有望持续上行。 表5：2021部分省份新能源项目竞配储能配套要求 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 上周（2022/2/14-2022/2/18）沪深300指数整体涨幅1.1%，其中电力设备板块上涨5.5%，跑赢沪深300指数4.4%，在31个申万一级行业中排在首位。 图3：上周各行业版块涨跌幅对比 就电力设备板块内部而言，上周表现相对较好的子版块为风电设备（+7.0%）、电池（+6.7%），表现相对较差的板块为其他电源设备（+1.3%）。 图4：上周电力设备子版块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为融捷股份（+20.0%）、宏力达（+19.2%）、时代新材（+18.2%）、锦浪科技（+16.9%）、鹏辉能源（+16.6%）；跌幅前五分别为大烨智能（-9.8%）、大连电瓷（-9.8%）、汇金通（-8.3%）、长虹能源（-7.2%）、柘中股份（-6.8%）。 图5：本周电力设备板块涨幅前十个股 图6：本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2022年1月国内新能源汽车产销量同比高速增长：2022年1月国内新能源汽车销量为43.1万辆，同比增长140.5%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达17.0%，同比提升9.8%； 环比来看，1月新能源汽车销量较2021年12月下滑18.8%，剔除季节性回落因素后整体仍保持较高水平。 图7：国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图8：国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 动力电池产业链价格上行：根据鑫椤锂电的价格行情数据，本周正极材料价格较年前明显上行，三元5系/三元811/磷酸铁锂正极材料分别调涨5.8%/9.2%/1.4%，负极材料、电解液、隔膜等价格则相对平稳。考虑到当前消费终端与新能源汽车整车厂商需求持续向好，我们预计电池厂商的排产情况将持续饱满，后续存在提价可能，产业链价格仍有上行空间。 表6：本周锂电产业链价格跟踪 图9：正极材料价格走势（万元/吨） 图10：人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图11：电解液价格走势（万元/吨） 图12：锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 12月全社会用电量同比下滑：2021全年全社会用电量为83128亿千瓦时，同比增长10.3%，增速较前11月下滑1.1%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别增长16.4%/9.1%/17.8%/7.3%；12月单月全社会用电量为8156亿千瓦时，同比下滑2.2%。 12月风电发电量保持高速增长：2021全年全国规模以上电厂发电量为76264亿千瓦时，同比增长9.8%，其中水电/火电/核电/风电发电量分别同比增长-1.1%/9.1%/11.3%/40.5%。 图13：全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图14：全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 2021全年电网投资略有上升：2021全年全国电源基本建设投资完成额为5530亿元，同比增长4.5%，增速较上月提升0.9%；全年全国电网基本建设投资完成额为4951亿元，同比增长1.1%，增速较上月回落3.0%。在“稳增长”需求逐步显现的背景下，国内电网投资节奏有望加快，四季度以来电网投资额增速明显回升。 图15：全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图16：全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 12月国内风电、光伏装机表现平淡：2021全年全国新增风电装机容量47.57GW，同比下滑33.6%，新增太阳能发电装机容量54.93GW，同比增长14.0%；12月单月，全国新增风电装机22.87GW，同比下滑51.4%，新增太阳能发电装机20.10GW，同比下滑9.9%，整体装机较2020年底的抢装高峰有所回落。随着硅料产能的逐步释放以及大基地项目建设进度的加快，预计明年国内风电、光伏装机规模均有望实现大幅增长。 图17：全国风电新增装机容量（万千瓦） 图18：全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 12月国内组件、逆变器出口额保持较快增速：2021年12月国内太阳能电池出口额为194亿元，同比增长72.4%，全年累计出口额为1839亿元，同比增长34.2%；12月国内逆变器出口额为38亿元，同比增长44.8%，全年累计出口额为331亿元，同比增长37.8%。在硅料价格高企的背景下，海外市场需求虽有所放缓，但整体来看国内组件、逆变器出口仍保持较高景气度。 图19：国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图20：国内逆变器出口额情况（亿元） 硅料、硅片、电池片价格上行：根据PVInfoLink统计的光伏供应链价格数据，本周硅料价格上涨1.3%，在部分2021年延期订单及海外需求的推动下，短期内国内硅料需求较好，而新增供应略有滞后，年后硅料价格高位趋稳。在行业整体开工率较好的情况下，本周硅