该研报主要关注了3月进出口增速超预期回落的原因,以及居民和企业融资需求回暖的情况。其中,高基数效应是主因,短期出口韧性仍强。此外,社融增速好于预期,新增信贷规模总体较高,但同比少增。随着内外需回暖,企业谨慎扩产,M1与M2负剪刀差有所收窄。建议短期关注基建投资回升的机会、地缘政治风险推升的必需品采购及航运、出口复苏等。