金融期货日报：期指小幅反弹，期债高位整理

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月17日 期指小幅反弹 期债高位整理 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受益于货币政策宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，建议短线参与反弹。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债高位整理，建议逢高做空。 一、期货行情 周三期指震荡整理，小幅收涨。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，1月社融数据好于预期，对市场情绪有所提振，建议参与反弹、破位止损。 期债高位整理，小幅收涨。1月份价格指标全线回落，但对期债影响有限。债市宽信用的预期走强市场情绪转空。建议等待高点做空。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周三股市震荡整理小幅反弹。两市成交8070亿，反弹缩量，市场情绪摇摆，北向资金净卖出16.23亿。行业板块方面，工业母机、建筑装饰、注册制次新、稀土永磁等板块上涨，贵金属、猪肉、油气开采、数主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2203 4612 0.44% 33437 99852 4852 IH2203 3140 0.54% 19820 53104 3791 IC2203 6768 0.17% 30832 123201 6594 TS2206 101.26 0.02% 11361 18839 4408 TF2206 101.635 0.03% 33713 76767 4590 T2206 100.33 0.14% 60684 117824 15456 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 字货币、军工等板块下跌。板块轮动仍在，止跌后市场情绪好转。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3465.8 3255.6 19.7 0.6% 深证成指 13376.4 4814.5 30.7 0.2% 创业板 2818.4 1856.2 2.0 0.1% 沪深300 4618.0 2101.9 17.9 0.4% 上证50 3136.1 542.2 16.2 0.5% 中证500 6772.0 1146.9 11.8 0.2% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行0-1BP。资金面边际收紧，资金利率明显上行。1月CPI、PPI双双回落有利债市，但债市对利好反映钝化。当前稳增长预期走强，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.71 10.1 1Y 1.93 4.3 2Y 2.26 -1.0 3Y 2.33 -1.9 5Y 2.50 -2.0 7Y 2.79 -0.8 10Y 2.79 -0.8 30Y 3.35 -0.7 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.96 13.0 FR007 2.08 2.6 FR014 2.25 10.0 Shibor O/N 1.94 13.5 Shibor 1W 2.06 5.7 Shibor 2W 2.03 2.0 R001 1.98 12.6 R007 2.07 0.1 nMqOrOoRnPnRsRqR8ObPbRmOpPmOmOlOpPnPeRqRqP6MqRyQuOsQrRwMrNrO 3 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 中国1月份CPI、PPI同比涨幅双降。国家统计局公布数据显示，中国1月CPI同比涨0.9%，涨幅比上月回落0.6个百分点。中国1月PPI同比涨9.1%，涨幅比上月回落1.2个百分点，为连续第三个月下行。 2. 据金融时报，开年以来，全国各地一批基础设施项目建设火力全开，国家统计局公布的1月PMI数据显示，建筑业新订单指数提升。这背后正是稳增长政策逐步落地、地方债发行加速、资金集中投向基建领域的现实写照。 3. 发改委等三部门：同意粤港澳大湾区、成渝地区、长三角地区、京津冀地区启动建设全国一体化算力网络国家枢纽节点。粤港澳大湾区枢纽要充分发挥本区域在市场、技术、人才、资金等方面的优势，发展高密度、高能效、低碳数据中心集群，提升数据供给质量，优化东西部间互联网络和枢纽节点间直连网络，通过云网协同、云边协同等优化数据中心供给结构。 4. 国资委：2021年，央企煤炭产量突破10亿吨大关，创下历史新高。2021年，中央发电企业全年发电量达4.95万亿千瓦时，同比增长10.2%，占全国发电量比重为64.6%；去年9月底以来，国家电网、南方电网累计组织跨区跨省支援732次、电量53亿千瓦时。 5. 标普发布报告称，尽管增速放缓，2021年中国证券化市场仍以出色表现收官，全年新发行量达到历史新高，同比增长8%至3.13万亿元人民币。然而受房地产市场放缓的影响，今年证券化发行或维持疲软态势。 6. 两市融资余额：截至2月15日，上交所融资余额报8536.15亿元，较前一交易日增加11.08亿元；深交所融资余额报7681亿元，较前一交易日减少3.60亿元；两市合计16217.15亿元，较前一交易日增加7.48亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (30)(20)(10)010203040沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818