金融期货日报：期指小幅反弹 期债高位整理

金融期货日报 国元期货研究咨询部 2022年2月16日 期指小幅反弹 期债高位整理 策略观点 经济下行压力仍在，经济结构继续调整，宏观政策有发力空间，市场稳增长预期较强。股市止跌反弹震荡整理，期债受益于货币政策宽松。 期指方面，数据显示经济底部企稳，宏观政策层面稳增长的预期较强，1月社融数据超预期，市场情绪逐渐修复，俄乌局势缓和外盘上涨，建议短线参与反弹。 期债方面，央行货币政策大方向偏宽松，但经济有底部企稳迹象，同时期债价格也在高位，整体判断期债高位整理，建议逢高做空。 一、期货行情 周二期指震荡整理，小幅收涨。数据显示经济有企稳迹象，指数调整空间有限，1月社融数据好于预期，对市场情绪有所提振，建议参与反弹、破位止损。 期债高位整理，大体收平。1月份社融数据超预期，债市宽信用的预期走强，且央行再次降息的概率大幅下降，市场情绪转空。建议逢高做空思路操作。 表 1：期货行情走势 数据来源：Wind、国元期货 二、现货行情 周二股市震荡反弹。两市成交8275亿，北向资金净卖出35.44亿。主力合约 收盘价 日涨跌幅 成交量（手） 持仓量 日增仓 IF2202 4591.2 0.85% 51003 46560 -6084 IH2202 3117 0.37% 26750 28019 -4359 IC2202 6755.4 0.84% 39186 50990 -10257 TS2206 101.24 0.03% 4519 14431 1420 TF2206 101.605 0.04% 27122 72177 9932 T2206 100.19 0.01% 52973 102368 15554 许 雯 电话：010-84555101 邮 箱xuwen@guoyuanqh.com 期货从业资格号 F3023704 投资咨询资格号 Z0012103 2 / 5 金融期货日报 行业板块方面，CRO、半导体、教育、电力设备等板块上涨，旅游、机场航运、煤炭、油气、房地产等板块下跌。创业板反弹，前期抗跌板块补跌，市场情绪好转。 表2：股票市场行情 主要指数 收盘价 成交额(亿元) 日涨跌点 日涨跌幅 上证综指 3446.1 3416.4 17.2 0.5% 深证成指 13345.6 4858.6 222.4 1.7% 创业板 2816.4 1849.9 84.4 3.1% 沪深300 4600.1 2499.8 48.4 1.1% 上证50 3119.9 679.5 15.9 0.5% 中证500 6760.3 1212.7 64.6 1.0% 数据来源：Wind、国元期货 国债现券收益率下行1-2BP。资金面整体平稳，隔夜利率有所上行，央行超量平价续做MLF释放偏宽信号。1月新增人民币贷款、新增社融规模双双创历史新高，稳增长预期走强，利率债受到宽信用预期的压制。10年期国债收益率2.6-2.8%区间运行。 表 3：银行间国债到期收益率 期限 利率(%) 涨跌(bp) 3M 1.61 2.3 1Y 1.88 -1.7 2Y 2.27 -0.8 3Y 2.35 -1.2 5Y 2.52 -0.4 7Y 2.80 -0.5 10Y 2.80 -0.5 30Y 3.35 -0.2 数据来源：Wind、国元期货 表 4：主要货币市场利率 期限 利率(%) 涨跌(bp) FR001 1.88 5.0 FR007 2.02 2.0 FR014 2.00 0.0 Shibor O/N 1.87 5.4 Shibor 1W 2.02 0.2 Shibor 2W 1.97 0.0 R001 1.91 6.2 3 / 5 金融期货日报 R007 2.05 3.6 数据来源：Wind、国元期货 三、行业要闻 1. 国务院常务会议：要精准做好常态化疫情防控，面对国内外复杂严峻形势高度重视解决经济运行中的掣肘问题，稳定市场预期。继续做好大宗商品保供稳价工作，缓解下游企业成本上升压力，保持物价基本稳定。保障粮食和能源安全，确保全年粮食丰收，增加煤炭供应，支持煤电企业多出力出满力，保障正常生产和民生用电。政策发力适当靠前，做好进一步助企纾困政策准备，加强协调配合、形成合力，增强企业活力和经济发展动力。 2. 证券时报：2022年，116家样本房企年内国内债券到期金额约2300亿元，2022-2025年是房企美元债兑付高峰期，房企海外债到期余额分别为273.25亿美元、182.8亿美元、190.32亿美元及179.94亿美元，2022年偿债压力集中于上半年。 3. 据中国证券报，财政部已提前下达2022年新增地方政府债务限额17880亿元，其中，一般债务限额3280亿元，专项债务限额14600亿元。专家指出，“提前批”地方债集中投向基础设施相关领域，将有力推动投资增长，从而起到扩内需、稳增长的作用。 4. 央视网：针对近期铁矿石价格异常波动等情况，市场监管总局等三部门联合召开会议，详细了解铁矿石贸易企业港口库存变化及参与铁矿石期现货交易等情况，提醒告诫相关企业不得编造发布虚假价格信息，不得恶意炒作、囤积居奇、哄抬价格，号召相关国有企业主动承担社会责任。 5. 央行2月15日开展3000亿元1年期MLF操作（含对2月18日MLF到期的续做）和100亿元7天期逆回购操作，中标利率分别持平于2.85%、2.10%。Wind数据显示，当日有200亿元逆回购到期，2月共有2000亿元MLF到期。 6. 两市融资余额：截至2月14日，上交所融资余额报8525.07亿元，较前一交易日增加27.18亿元；深交所融资余额报7684.6亿元，较前一交易日增加2.99亿元；两市合计16209.67亿元，较前一交易日增加30.17亿元。 附：数据图表 图1、沪深300主力合约基差 图2、上证50主力合约基差 4 / 5 金融期货日报 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图3、中证500主力合约基差 图4、融资余额 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 图5、国债收益率 图6、国债期限利差 数据来源：Wind、国元期货 数据来源：Wind、国元期货 (40)(20)0204060沪深300主力合约现货期货价差(30)(20)(10)01020上证50主力合约现货期货价差(100)(50)050100150中证500主力合约现货期货价差13,00014,00015,00016,00017,00018,000融资余额融资余额（亿元）2.02.53.02021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08中债国债到期收益率2年5年10年0.00.10.20.30.40.50.60.72021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-08国债收益率利差10年-2年10年-5年 5 / 5 金融期货日报 重要声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部 地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层 电话：010-84555000 合肥分公司 地址：合肥市蜀山区金寨路91号立基大厦A座六楼（中国科技大学金寨路大门斜对面） 电话：0551-62895501 福建分公司 地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号2204室之01室（即磐基商务楼2501室） 电话：0592-5312522 大连分公司 地址：大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407、2406B。 电话：0411-84807840 西安分公司 地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室 电话：029-88604088 上海分公司 地址：中国（上海）自由贸易试验区民生路1199弄1号楼3层C区 电话：021-68400292 合肥营业部 地址：合肥市庐阳区国轩凯旋大厦四层（合肥师范学院旁） 电话：0551-68115906、0551-68115888 郑州营业部 地址：郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室 电话 ：0371-53386892/53386809 青岛营业部 地址：青岛市崂山区秦岭路15号1103室 电话0532-66728681 深圳营业部 地址：深圳市福田区园岭街道百花二路48号二层（深圳实验小学对面） 电话：0755-82891269 杭州营业部 地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室 电话：0571-87686300 通辽营业部 地址：内蒙古通辽市科尔沁区建国路37号世基大厦12层 电话：0475-6380818