【动力煤】月报

1月份动力煤市场供需前高后低，日耗较往年春节回落较晚，港口持续去库，中间环节可流通货源偏少，叠加印尼出口禁令以及电厂及非电终端节前补库，市场采购需求偏好，坑口港口煤价持续上涨，盘面震荡重心上移，后半月有所补涨，但维持高贴水。1月份坑口价格涨至850元/吨附近，港口5500大卡市场煤报价在1160元/吨左右，实际成交稀少。2月份处于春节放假期及节后供需恢复期。产地方面，从鄂尔多斯日产量来看，初一产量降至低点，之后逐步恢复，整体产量好于去年春节时期，基本平均高出约50万吨/天，产销维持一定差距，矿上库存有所积累。山西地区受冬奥会影响，近几日煤矿、洗煤厂检修较多，产量受到影响。据了解站台库存仍在低位，贸易商囤货及发运积极性一般。发运上，呼铁局发运偏好，大秦线发运量低位，2月份大秦线开天窗天数仍较多，目前港口调入水平较低，环渤海港口持续去库后，库存已降至历史同期低位，下游港口库存亦在低位，中间可流通货源偏少。需求上春节假期间工业用电需求处于低位，从天气来看，假期气温偏低，且南方多雨雪天气，民用需求预计较好，整体日耗处于季节性低位，预估同比仍偏好。节后需求暂处于恢复期，恢复力度待关注，从宏观刺激预期来看，后市需求可能仍不错。进口方面，印尼出口禁令解除，后续南方地区进口煤多会有补充。当前基本面仍显强。