宏观动态跟踪报告：四问社融“开门红”

2022年1月，中国社会融资规模增量创历史新高，达到6.17万亿元，远超市场预期。其中，信贷“开门红”、直接融资增加和表外压降速度放缓是主要支撑因素。居民部门贷款需求疲弱，企业部门现金流紧张，M1增速由正转负。预计政策性降息和存款利率市场化改革将进一步推动宽信用的可持续性。股票市场有望在宽信用实效的推动下开启反弹。