国内宏观动态跟踪报告：央行“紧货币”三问

近期，银行间流动性经历了从超预期宽松到超预期收紧的转变，这主要是由于央行流动性投放的减少。临近年末和月末时点，央行不仅公开市场操作净回笼，而且没有推出应对跨春节的货币政策工具，这无疑对流动性产生了很强的收紧效果。央行紧货币的触发因素包括资产价格泡沫、经济收复疫情所造成的损失、全球经济适应与疫情共生、中国“就地过年”倡议的影响等。2021年货币政策的调适特征需要处理好稳货币与紧信用、稳信用与严监管、偏紧财政与调适货币、考虑企业还本付息压力增大等四组关系。