电子行业周观点（2019.1.21—2019.1.27）：关注业绩超预期的个股

请阅读正文后的免责声明 [Table_MainInfo] 证券研究报告|电子 关注业绩超预期的个股 同步大市（维持） ——电子行业周观点（01.21-01.27） 日期：2019年01月28日 [Table_Summary] 重大新闻 华为：发布5G芯片“Balong 5000”。 IC Insights：2018年半导体出货量达10682亿颗，同比增长10%。 本周投资观点 上周电子指数上涨1.83%，其中半导体（申万）上涨5.79%，我们认为半导体板块上涨主要是受科创板及华为发布5G芯片消息的刺激。但是2019年上半年受中美贸易摩擦、宏观经济下行的影响，半导体市场景气度将继续低迷。随着5G商用、人工智能、物联网等新应用落地，预计2020年后半导体将迎来新一轮景气周期。消费电子方面，手机已进入存量模式，需等待5G手机换机潮的来临。5G还将带动其他新兴应用落地，包括AR/VR、智能音箱等。从投资角度考虑，目前电子行业估值处于2010年以来的低位，具有较高的长期配置价值，所以中长期建议投资者关注5G及芯片国产化投资标的，挑选基本面向好且估值合理的优质成长股，但2019年需要密切关注中美关系走向以及5G商用牌照发放时间。从短期而言，目前正是年报预告阶段，建议关注业绩超预期的个股。 半导体板块：根据SIA统计，2018年11月全球半导体销售额为414亿美元，同比增长9.80%，环比减少1.1%；从地区来看，中国增速仍然最快，同比增长17.4%。全球半导体销售额同比增速明显放缓。WSTS预计半导体2019年的增速为2.6%，其中存储器预计2019年将同比下降0.3%。就我国而言，2018年前三季度中国集成电路产业销售额同比增长22.4%，达到4461.5亿元。但是2018年我国集成电路进口金额达3120.58亿美元，国产替代空间巨大，未来将继续得到国家政策和资金的支持，具有长期确定性。由于2019年半导体景气度低迷，建议投资者长线布局具有自主技术、财务状况优良且业绩确定的个股。 消费电子板块：根据中国信通院的数据，2018年我国国内全年出货4.14亿部，同比下降15.6%。根据Gartner的统计，2018Q3全球智能手机销量仅同比增长1.4%。5G商用渐行渐近，建议关注5G应用板块，包括5G手机、AR/VR、智能音箱等，尤其是业绩确定而估值合理的细分行业龙头。 风险提示：行业景气度不及预期的风险；国内外政策变动风险 [Table_ProfitEst] [Table_IndexPic] 电子行业相对沪深300指数表 数据来源：WIND,万联证券研究所 数据截止日期： 2019年01月25日 [Table_DocReport] 相关研究 万联证券研究所20190121_行业周观点_AAA_电子行业周观点（01.14-01.20） 万联证券研究所20190107_公司首次覆盖_AAA_深南电路（002916）首次覆盖报告_国内PCB龙头，尽享5G红利 万联证券研究所20190107_行业周观点_AAA_电子行业周观点（12.31-01.06） [Table_AuthorInfo] 分析师: 宋江波 执业证书编号： S0270516070001 电话： 02160883490 邮箱： songjb@wlzq.com.cn [Table_AssociateInfo] 研究助理:胡慧 电话： 02160883487 邮箱： huhui@wlzq.com.cn -45%-35%-24%-14%-4%6%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 16 页 目录 1、上周市场行情回顾 ......................................................................................................... 3 2、本周投资观点 ................................................................................................................. 5 3、行业动态 ......................................................................................................................... 5 3.1 半导体板块 .................................................................................................................... 5 3.2 消费电子板块 ................................................................................................................ 8 4、公司公告 ....................................................................................................................... 12 5、数据跟踪 ....................................................................................................................... 13 图表1：申万一级周涨跌幅（%） ......................................................................................... 3 图表2：申万一级年涨跌幅（%） ......................................................................................... 3 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ....................................................................................... 4 图表4：申万电子周涨跌幅榜 ............................................................................................... 4 图表5：半导体历年出货量 .................................................................................................... 6 图表6：2019年各半导体出货量预测 .................................................................................. 6 图表10：全球半导体销售额 ................................................................................................ 13 图表11：中国集成电路产值 ................................................................................................ 14 图表12：中国集成电路净进口额 ....................................................................................... 14 图表13：全球手机出货量 .................................................................................................... 14 图表14：国内手机出货量 .................................................................................................... 14 图表15：中大尺寸液晶面板市场价格快报（2019.01.01） ......................................... 15 图表16：小尺寸液晶面板市场价格快报（2019.01.01） .............................................. 15 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 16 页 1、上周市场行情回顾 电子指数（申万一级）上周上涨1.83%，在申万28个行业中涨幅排第2，跑赢沪深300指数1.32个百分点。2019年以来上涨5.65%，跑输沪深300指数0.13个百分点。 图表1：申万一级周涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 图表2：申万一级年涨跌幅（%） 资料来源：wind，万联证券研究所 从子行业来看，上周申万电子二级子行业全部上涨，涨幅最大的是半导体（申万），上涨5.79%；涨幅最小的是光学光电子（申万），上涨0.91%。 三级子行业中只有显示器件III（申万）和电子系统组装（申万）下跌，跌幅分别为1.19%和0.08%。涨幅最大的是分立器件（申万），上涨9.84%。 0.511.83-3.00-2.50-2.00-1.50-1.00-0.500.000.501.001.502.002.50沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万)5.775.65-4.00-2.000.002.004.006.008.0010.0012.00沪深300电子(申万)农林牧渔(申万)采掘(申万)化工(申万)钢铁(申万)有色金属(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)纺织服装(申万)轻工制造(申万)医药生物(申万)公用事业(申万)交通运输(申万)房地产(申万)商业贸易(申万)休闲服务(申万)综合(申万)建筑材料(申万)建筑装饰(申万)电气设备(申万)国防军工(申万)计算机(申万)传媒(申万)通信(申万)银行(申万)非银金融(申万)汽车(申万)机械设备(申万) 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 16 页 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 代码 简称 周涨跌幅（%） 年涨跌幅（%） 二级 801081.SI 半导体(申万) 5.79 11.27 801082.SI 其他电子II(申万) 1.95 3.63 801083.SI 元件II(申万) 1.65 4.33 801084.SI 光学光电子(申万) 0.91 2.11 801085.SI 电子制造II(申万) 1.09 7.76 三级 850811.SI 集成电路(申万) 4.98