中小盘新三板周报：三板分层管理办法修订，北交所转板第一股诞生

本周要闻：三板分层管理办法修订，北交所转板第一股诞生 1月28日，全国股转公司在证监会指导下对《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》进行了修订，并向市场公开征求意见。本次修订主要内容包括优化进层财务条件、优化降层规定、调增分层安排、适配改革后市场结构四方面。北交所作为我国服务创新型中小企业的主阵地，新增上市公司来自挂牌满12个月的创新层企业，分层管理办法修订适配创新层定位调整，增加进层频次，优化进层条件，有利于加快优质中小企业北交所上市节奏。此外，1月27日，首家北交所转板至科创板的公司观典防务成功过会，距离正式递交转板至科创板的申报文件不足百天，观典防务转板成功标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步。 市场动态：三板成指、三板做市下跌，总成交额下降 （1）截至1月28日，股转系统共有挂牌公司6915家，做市交易410家，集合竞价交易6505家，待挂牌公司51家，申报中公司73家。本期（1.22-1.28）挂牌公司数量保持不变，其中集合竞价交易减少1家，做市交易增加1家；分层来看，创新层公司、基础层公司均数量不变。 （2）本期三板成指、三板做市下跌，三板成指跑赢同期主板市场。本期上证综指下跌4.57%，收于3361.44点；三板做市下跌0.66%，收于1423.57点；三板成指下跌0.42%，收于1130.98点。从板块主题看，本期三板医药、研发、制造三个板块上涨，三板医药领涨，涨幅2.21％，三板活跃、服务、龙头、消费四个板块下跌，三板龙头跌幅最大，达2.11％。（3）本期成交总额为98.87亿元，较上期168.79亿元下降41.42%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额12.14亿元，较上期11.30亿元环比上涨7.43%；做市交易成交额13.16亿元，较上期14.60亿元环比下降9.86%。分不同层级来看，北交所成交额73.58亿元，较上期142.89亿元环比下降48.50%；创新层成交额20.27亿元，较上期20.10亿元环比上涨0.85%；基础层成交额5.02亿元，较上期5.80亿元环比下降13.45%。 （4）做市变动：本周10家公司新增做市商。 融资跟踪：定增预案数量、规模均增加；睿中实业融资1.40亿元 截至1月28日，本期新增52家新三板公司发布定增预案，高于上期14家；预计募集资金11.48亿元，相比上期2.79亿元环比上涨311.47%。本期18家公司公告完成定向增发，共募集资金5.24亿元。本期20家公司公告进入IPO辅导备案阶段。 北交所信息：新增20家IPO辅导 本期有20家公司进入北交所辅导阶段，分别为巨正源、瑞恩电气、华芯微、凯华材料、慧为智能、苏州沪云、先锋机械、宝海微元、欧普泰、陕通股份、九菱科技、康泽药业、慧为智能、城兴股份、高华股份、曼恒数字、古纤道、阿泰可、中孚环境、山东北辰、上海众幸。 风险提示：政策变动风险。 1、要闻：三板分层管理办法修订，北交所转板第一股诞生 1月28日，全国股转公司在证监会指导下对《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》进行了修订，并向市场公开征求意见。本次修订主要内容包括优化进层财务条件、优化降层规定、调增分层安排、适配改革后市场结构四方面。北交所作为我国服务创新型中小企业的主阵地，新增上市公司来自挂牌满12个月的创新层企业，分层管理办法修订适配创新层定位调整，增加进层频次，优化进层条件，有利于加快优质中小企业北交所上市节奏。 本次分层管理办法修订对创新层进层时间安排做出调整，由每年4月30日启动定期调入，改为上半年2-6月逐月实施，下半年9月一次实施，进层启动日分别为每年1月、2月、3月、4月、5月和8月的最后一个交易日。首先，创新层进层机会由每年1次改为6次，调层频次大幅放开，有利于更多优质中小企业进入创新层，丰富北交所上市后备队并加快北交所上市申报速度。其次，分批错峰调层更加契合市场和企业需求，既可以保证满足标准的企业在最快时间进入创新层，同时，考虑到优质企业会在调层后不久即开始北交所申报，分批调层有助于北交所上市申报试点全年平均，源源不断。 本次创新层进层条件通过对各类进层指标的调整从三个维度实现了新三板市场分层制度的完善：一是坚持对中小企业创新发展政策扶持的包容性和差异性，减少优质中小企业发展和上市阻力；二是减少部分非必要条件，并同步提高关键性门槛，打击灰色产业，提高进层企业整体质地水平；三是进层条件逐渐与北交所上市标准适配，新三板基础层、创新层与北交所层层递进的市场结构更加顺畅，创新层作为北交所上市的前沿阵地，功能定位愈发突出。北交所作为我国服务创新型中小企业的主阵地，本次分层管理办法修订适配创新层定位调整，增加进层频次，优化进层条件，有利于加快优质中小企业北交所上市节奏。 此外，1月27日，科创板上市委2022年第7次审议会议宣布审议结果，首家北交所转板至科创板的公司观典防务成功过会。2021年10月20日，观典防务正式递交转板至科创板的申报文件，至今不足百天。观典防务转板标志着我国多层次资本市场建设迈出了新的一步，“新三板基础层-创新层-北交所-沪深市场”互联互通的基本模式已经形成。 1.1、市场容量：挂牌公司数量不变，集合竞价数量不变 截至1月28日，股转系统共有挂牌公司6915家，做市交易410家，集合竞价交易6505家，待挂牌公司51家，申报中公司73家。本期（1.22-1.28）挂牌公司数量保持不变，其中集合竞价交易减少1家，做市交易增加1家；分层来看，创新层公司、基础层公司均数量不变。 图1：本期挂牌公司数量不变 图2：创新层公司、基础层公司数量均保持不变 1.2、交易规模：三板成指、三板做市下跌，总成交额下降 本期三板成指、三板做市下跌，三板成指跑赢同期主板市场。本期上证综指下跌4.57%，收于3361.44点；三板做市下跌0.66%，收于1423.57点；三板成指下跌0.42%，收于1130.98点。从板块主题看，本期三板医药、研发、制造三个板块上涨，三板医药领涨，涨幅2.21％，三板活跃、服务、龙头、消费四个板块下跌，三板龙头跌幅最大，达2.11％。 图3：本期三板成指、三板做市下跌 图4：本期三板龙头等四个板块下跌 本期成交总额为98.87亿元，较上期168.79亿元下降41.42%。分定价方式来看：本期集合竞价交易成交额12.14亿元，较上期11.30亿元环比上涨7.43%；做市交易成交额13.16亿元，较上期14.60亿元环比下降9.86%。分不同层级来看，北交所成交额73.58亿元，较上期142.89亿元环比下降48.50%；创新层成交额20.27亿元，较上期20.10亿元环比上涨0.85%；基础层成交额5.02亿元，较上期5.80亿元环比下降13.45%。 图5：本期成交总额为98.87亿元，环比下降41.42％ 图6：本期集合竞价成交额上升、做市交易成交额下降(亿元) 图7：本期创新层成交额上升、基础层成交额下降(亿元) 1.3、做市变动：本期10家公司新增做市商 本期元享光电、恒神股份新增中信证券做市商，苏州沪云、三祥科技新增万和证券做市商，中机试验、世优电气、苏州沪云新增安信证券做市商，中机试验、苏州沪云新增中山证券做市商，中机试验新增红塔证券做市商，中机试验新增东北证券做市商，兴和股份新增东海证券做市商，苏州沪云新增中天证券做市商，苏州沪云新增东吴证券做市商，苏州沪云新增首创证券做市商，凌志环保新增国都证券做市商，巨峰股份新增联储证券做市商，华岭股份新增湘财证券做市商，巨峰股份新增海通证券做市商；另一方面，做市商广发证券退出东研科技做市服务，做市商东方证券退出翔宇药业做市服务。 表1：本期10家公司新增做市商 2、融资跟踪：定增预案数量、规模均增加；睿中实业融资1.40 亿元 2.1、新增预案：本期预案数量、规模均增加 截至1月28日，本期新增52家新三板公司发布定增预案，高于上期14家；预计募集资金11.48亿元，相比上期2.79亿元环比上涨311.47%。本期增发预案募资额前3名公司分别为海融医药、华芯微、电通微电，拟合计募资3.61亿元。 图8：本期预案较上期数量、规模均增加 图9：2019年来预案集中于计算机、机械设备等行业 表2：本期新增定增预案募资额前3企业，拟合计融资3.61亿元 2.2、发行实施：发行实施金额增加，睿中实业融资1.40亿元 本期18家公司公告完成定向增发 ，分别为共同管业(832839.NQ)、欣宝科技(839839.NQ)、安达农森(870358.NQ)、宇超股份(837768.NQ)、天宏锂电（873152.NQ)、科益气体（832511.NQ）、思亿欧（839255.NQ）、方盛股份（832662.NQ）、同智伟业(430704.NQ)、新达股份(838584.NQ)、西驰电气(831081.NQ） 、贺鸿电子（837506.NQ）、平安环保（835688.NQ）、万威制造(836719.NQ)、睿中实业(872149.NQ)、爱迪生(837831.NQ)、天际航(831412.NQ)、斯欧互联（870376.NQ）；共募集资金5.24亿元，主要用于补充流动资金。 图10：本期发行实施数量减少，实施金额增加 表3：本期18家公司定增实施，合计金额5.24亿元 2.3、上市辅导及IPO：本期新增20家IPO辅导 本期20家公司公告进入IPO辅导备案阶段，分别为巨正源（主营成品油）、瑞恩电气（电气仪器仪表）、华芯微（主营集成电路）、凯华材料（主营低压电器类、塑料包装制品、涂料与油漆）、慧为智能（主营电脑整机、电子元器件）、苏州沪云（主营原料药）、先锋机械（主营专用设备与零部件）、宝海微元（主营重有色金属）、欧普泰（主营专业咨询服务、专用设备与零部件）、陕通股份（主营燃气、专业咨询服务）、九菱科技（主营五金加工机械）、康泽药业（主营医药电子商务）、慧为智能（主营电脑整机、电子元器件）、城兴股份（主营专业咨询服务）、高华股份（主营显示设备）、曼恒数字（主营行业专用软件）、古纤道（主营合成纤维、特种纤维）、阿泰可（主营专用设备与零部件）、中孚环境（主营空调器具）、山东北辰（主营取暖器具、冶金机械）、上海众幸（主营专用设备与零部件、装饰材料）；20家意向均为北交所。 表4：本周新增IPO辅导名单 3、北交所信息：新增20家公司IPO辅导 3.1、北交所辅导：本期新增20家IPO辅导 截至1月28日，共有197家（剔除已终止发行、暂缓审议等）公司发布公告拟申请进入北交所，46家公司排队中，其中1家公司已受理，42家公司已问询，1家公司已审议通过，2家公司已注册。本期有20家公司进入北交所辅导阶段，分别为巨正源、瑞恩电气、华芯微、凯华材料、慧为智能、苏州沪云、先锋机械、宝海微元、欧普泰、陕通股份、九菱科技、康泽药业、慧为智能、城兴股份、高华股份、曼恒数字、古纤道、阿泰可、中孚环境、山东北辰、上海众幸。 表5：本周新增北交所辅导名单 4、风险提示 政策变动风险。