宏观周报：多文件透露未来机会，欧美放鹰引关注

摘要 一周大事记 国内：外贸亮眼消费恢复，云网强基或拉动强化万亿级投资。1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，到2025年单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，建议关注节能降碳在传统工业、建材、物流、农业、基建等领域投资机会；24日，国家发改委印发《“十四五”现代流通体系建设规划》，着力提升商品要素流通配置效率，推动经济的发展；24日，六部门发布《关于金融支持北京市全面推进乡村振兴的实施意见》，强调畅通优质涉农企业直接融资，重点关注现代种业、现代农业、乡村物流、数字乡村等领域投资机会；25日，国新办举办2021年商务运行和财政收支两场发布会，2021年外贸数据亮眼，消费逐步恢复，财政收入超收。未来可关注智能消费、绿色消费、乡村消费等领域增量机会；26日，商务部等6部门联合印发《关于高质量实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的指导意见》，强调促进制造业升级、完善金融支持等。RCEP有望成为2022年外贸发展支撑之一，其中高端智能绿色制造业、跨境电商等或有突出表现；27日，两部门发布《关于促进云网融合加快中小城市信息基础设施建设的通知》，提出“千城千兆”和“千城千池”，云网强基行动年拉动投资规模或达到万亿级别。 海外：奥密克戎阻碍经济复苏，IMF下调全球经济增长预期。当地时间1月24日，日本公布1月PMI数据创2018年1月来新高，但服务业PMI为五个月以来最低。日本疫情的持续造成了服务业的萎缩，并将进一步加大日本的防疫力度，日本经济复苏仍存在较多不稳定因素；当地时间24日，欧洲部分国家公布1月PMI数据，欧元区综合PMI指数连续第二个月下降。欧元区的通胀率已飙升至5％，提前了欧洲央行的加息预期，加速传播的奥密克戎和通胀飙升仍给欧洲经济恢复和政策制定带来压力；当地时间25日，IMF发布《世界经济展望》，将2022年全球经济增长预期下调至4.4%，新冠疫情肆虐、供应链中断、通胀上升等，均将阻碍经济复苏；24日，各方的军事部署导致俄乌局势加速紧张，26日，四方会谈达成无条件停火协议，局势有所降温，短期或影响天然气价；当地时间1月26日，FOMC最新利率决议维持三大利率不变，并将在3月初结束资产购买计划，暗示最早可能在3月加息，且鲍威尔随后称不排除每次会议都加息。具体货币政策还需关注后续通胀、就业、中期选举等。 高频数据：上游：原油、铁矿石价格周环比上升，阴极铜价格周环比下降；中游：生产资料价格指数上升，动力煤价格周环比下降；下游：房地产销售周环比回升，汽车零售受疫情影响；物价：蔬菜价格周环比大幅上涨、猪肉价格周环比回升。 下周重点关注：欧元区四季度GDP数据（周一）；美国1月ISM制造业指数（周二）；欧元区1月调和CPI同比（周三）；英国央行政策利率、欧元区欧洲央行存款便利利率（周四）；美国1月失业率（周五）。 风险提示：海外通胀高企，资金保障力度不及预期，疫情形势进一步恶化。 1一周大事记 1.1国内：外贸亮眼消费恢复，云网强基或拉动强化万亿级投资 节能减排工作方案部署十大重点工程，全方位助力“双碳”目标实现。1月24日，国务院印发《“十四五”节能减排综合工作方案》，明确到2025年，全国单位国内生产总值能源消耗比2020年下降13.5%，与《2030年前碳达峰行动方案》一致；化学需氧量、氨氮、氮氧化物、挥发性有机物排放总量比2020年分别下降8%、8%、10%以上、10%以上。《方案》部署了十大重点工程及到2025年将实现的具体目标：一是钢铁、有色、建材、石化化工等重点行业绿色升级工程，将完成5.3亿吨钢铁产能超低排放改造，规上工业单位增加值能耗下降13.5%，万元工业增加值用水量下降16%等；二是园区节能环保提升工程；三是城镇绿色节能改造工程，城镇新建建筑将全面执行绿色建筑标准，清洁取暖比例和绿色高效制冷产品市占率大幅提升；四是交通物流节能减排工程，新能源汽车新车销售量占比达到20%； 五是农业农村节能减排工程，提出农村生活污水治理率达到40%，秸秆综合利用率稳定在86%以上等目标；六是公共机构能效提升工程；七是重点区域污染物减排工程，加强重点区域的大气污染防治和水污染治理；八是煤炭清洁高效利用工程，非化石能源消费占比达到20%左右，京津冀及周边、长三角煤炭消费量分别下降10%、5%，汾渭平原负增长；九是挥发性有机物综合整治工程，到2025年，溶剂型工业涂料、油墨使用比例分别降低20个百分点、10个百分点，溶剂型胶粘剂使用量降低20%；十是环境基础设施水平提升工程，新增和改造污水收集管网8万公里，城市污泥无害化处置率达到90%，城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右等。本次《方案》在《2030年前碳达峰行动方案》基础上，针对节能减排对各领域提出更为详实的工作目标，强调高耗能高排放行业的绿色转型升级，同时，本次《方案》的各项任务明确了责任单位，这将有助于更好的实施推进，在财政、货币等相关支持政策陆续出台以及相应制度不断完善的背景下，确保完成“十四五”节能减排目标。建议重点关注节能降碳在传统工业、建材、物流、农业、基建等领域的投资机会。 现代流通领域第一份五年规划出台，提升商品要素流通配置效率。1月24日，国家发改委印发《“十四五”现代流通体系建设规划》，这是我国现代流通领域第一份五年规划，规划提出到2025年，现代流通体系加快建设，商品和资源要素流动更加顺畅，商贸、物流设施更加完善，国内外流通网络和服务体系更加健全，流通业态模式更加丰富多元，流通市场主体更具活力等；到2035年，现代流通体系全面建成，形成覆盖全球、安全可靠、高效畅通的流通网络，流通运行效率和质量达到世界先进水平，参与国际合作和竞争新优势显著增强，对现代化经济体系形成高效支撑。《规划》明确了6个方向18项重点任务，具体来看，一是深化现代流通市场化改革，推进商品和要素高效流通和配置、完善流通市场准入和公平竞争制度；二是完善现代商贸流通体系，要健全现代商贸流通网络、推动商贸流通业态转型升级、构建商贸流通企业发展生态、促进内外贸流通一体化发展；三是加快发展现代物流体系，要构建现代物流基础设施网络、拓展物流服务新领域新模式、培育充满活力的现代化物流企业、提升多元化国际物流竞争力、加强高效应急物流体系建设；四是增强交通运输流通承载能力，要提升综合立体交通网流通功能、提高交通运输组织和服务水平、推动交通运输智能化低碳化发展；五是加强现代金融服务流通功能，要完善流通金融保障体系、规范发展供应链金融；六是推进流通领域信用体系建设，要加快完善重要产品追溯系统、健全以信用为基础的新型监管机制。《规划》的出台，将推动建设现代流通体系，进一步扩大流通规模，推动分工深化，提高流通效率，激发流通企业活力，在国内国际双循环背景下促进生产和消费，推动国民经济的发展。 畅通金融支持渠道，助力乡村振兴。1月24日，中国人民银行营业管理部等六部门发布《关于金融支持北京市全面推进乡村振兴的实施意见》。《意见》中提到要畅通优质涉农企业直接融资渠道，具体包括：建立农业产业化龙头企业等涉农主体发债项目库；积极推广乡村振兴票据等直接融资工具；支持更多优质涉农企业利用银行间债券市场发债融资；把握北京证券交易所成立的良好契机，做好涉农企业上市的辅导和培育工作。同时鼓励银行机构持续加大对乡村振兴领域的信贷支持力度，建立服务乡村振兴的内设机构，根据农业生产经营特点合理设置贷款期限，增加中长期信贷供给和信用贷款投放。强化对现代种业、绿色有机农业、设施农业、特色农业、休闲农业与乡村旅游业等方向支持。此前1月18日，广东省政府发布《关于金融支持全面推进乡村振兴的实施意见》，提出涵盖信贷、保险、基金、期货、证券、担保等各方面的金融支持措施，推动完善财政、金融、社会资金多元投入格局，重点支持方向包括重点种业企业、现代农业产业园、优势特色产业集群等。“十四五”规划中提出“坚持农业农村优先发展，全面推进乡村振兴”，并从增强农业综合生产能力、深化农业结构调整、丰富乡村经济业态等方面要求农业发展；从提升乡村基础设施和公共服务水平、改善农村人居环境等方面要求农村建设。随着各区域对于乡村振兴财政、信贷、资本市场等方面的支持逐渐到到位，乡村振兴战略将进入更具实质性的发展阶段。关注现代种业、现代农业、乡村物流、数字乡村等乡村振兴重点领域投资机会。 消费再次成为经济增长第一拉动力，2022积极财政稳中有进。1月25日，国务院新闻办举行了2021年商务运行情况和全年财政收支情况两场新闻发布会，介绍了2021年相关领域的情况。2021年我国外贸数据亮眼，货物进出口39.1万亿元，同比增长21.4%，其中，出口增长21.2%，高技术、高附加值产品出口快速增长，机电产品出口增长20.4%，新能源汽车出口量增长3倍，进口增长21.5%。贸易数据较好主要受益于2021年国内政策稳健得力、外需逐步恢复、国内供给能力强大等因素。2022年是“外贸巩固提升年”，主要措施包括：跨周期调节稳外贸行动，市场多元化行动，外贸供应链畅通行动及外贸创新提质行动。 现阶段疫情反复将迟滞全球经济复苏进程，全球供应链紊乱和瓶颈效应短期内难以彻底缓解，需关注外贸在供需两端仍面临的风险。2021年国内消费逐步恢复，社消总额44.1万亿元，增长12.5%。最终消费支出对经济增长贡献率达65.4%，消费重新成为经济增长第一拉动力。 其中，创新驱动特点明显，网上零售额13万亿元，比上年增长14.1%；智能消费较快增长，5G手机出货量增长63.5%，智能卫浴、扫地机器人等增长30%以上；绿色消费蓬勃发展，新能源汽车销量增长1.6倍。2022年促进消费持续恢复和升级的主要措施包括：提升传统消费能级、加快新型消费发展、促进城市消费升级、补齐乡村消费短板以及办好消费促进活动。 建议重点关注智能消费，以新能源汽车为代表的绿色消费，以及乡村消费等领域的增量机会。 此外，2021年财政收入20.25万亿元，同比增长了10.7%，中央和地方都实现了超收，这给今年的预算安排提供更多的资源和空间，2022年将实施更大力度的减税降费；专项债方面，2021年新增地方政府专项债券的额度是3.65万亿元，其中用于项目建设的新增专项债券额度是3.5万亿元，2022年的限额我们认为将较2021年调整后的限额有所增加，或为3.55-3.65万亿，专项债使用管理将更加强化，保障重点项目建设。同时，在对今年积极财政的表述中，本次发布会强调要“合理把握政策力度，增强可持续性。科学评估和把握财政收支政策，决不吊高胃口。合理安排赤字和债务规模，有效防范风险”。我们认为，今年的财政赤字率或将下调至3%左右，积极财政的推进将是“稳中有进”。 高质量实施RCEP指导意见颁布，智能绿色制造等有望表现突出。1月26日，商务部等6部门联合印发的《关于高质量实施区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）的指导意见》正式公布，部署了六大重点任务，一是利用好协定开放承诺和规则，货物贸易方面，推动扩大服装、鞋、箱包等优势产品出口，扩大先进技术、重要设备、关键零部件、原材料等进口，支持日用消费品、医药等进口；服务贸易方面，推动制造业研发、管理咨询、养老服务等服务承诺逐一落地；投资引入方面，有序推进电信、互联网、教育、文化、医疗等领域开放的部署；对外投资方面，引导对外投资绿色低碳发展，此外还将推动跨境电子商务高质量发展； 二是促进制造业升级和提升竞争力，推进制造业补链强链，加大重要产品和关键技术攻关力度，深入实施智能制造和绿色制造工程，发展服务型制造新模式，推动制造业高端化智能化绿色化，并将在高端、绿色产业链上加强合作；三是推进标准合作与转化，将积极实施标准化战略，加大对适用国际标准的采标力度，加大参与国际标准制订和对接力度，推动标准协调和合格评定结果互认合作；四是完善金融支持和配套政策体系，进一步提升贸易投资的金融服务质效，提高人民币结算对贸易投资发展的支持作用，推动RCEP区域内贸易投资活动更多使用人民币结算；五是因地制宜用好规则，构建市场化、法治化、国际化的营商