经济周期与行业风格的关系

本文研究了经济周期与行业风格的关系。自2021年12月政策会议提出“着力稳定宏观经济大盘”以来，“稳增长”措施不断，金融地产板块已相继走强。本文复盘总结了2008年以来政策、信用、经济周期性运行对股市行业风格的影响。经济上行的三个阶段，金融、成长、消费依次领涨；经济下行的三阶段，消费、周期、金融依次领涨。经济周期指导行业配置存在局限性，部分行业的景气度几乎完全独立于经济周期的运行，如处于成长初期的新兴行业，猪肉养殖业等。报告结论基于对历史情况的分析，历史规律可以参考，但不能保证未来。