化工行业周报：万华锂电三元材料项目中交，中泰化学拟收购美克化工

本周板块行情： 本周，上证综合指数上涨0.04%，创业板指数下跌2.72%，沪深300上涨1.11%，中信基础化工指数下跌3.83%，申万化工指数下跌4.32%。 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块无收涨的子行业，跌幅前五的子行业分别为钾肥(-9.45%)、磷肥及磷化工(-8.55%)、其他化学制品Ⅲ(-7.64%)、有机硅(-6.56%)、绵纶(-6.5%)。 本周行业主要动态： 万华化学：本周，万华化学年产1万吨锂电池三元材料项目举行中交仪式，正式进入试生产阶段，项目建成后，可年产三元正极材料10000吨，中间产品三元前驱体5000吨，副产品无水硫酸钠7700吨。该项目是万华化学进军电池材料行业的首个项目，项目的建成标志着万华化学的新能源材料即将开始贡献业绩。（资料来源：化工新材料） 中泰化学：1月16日晚，中泰化学发布关于筹划重大资产重组的停牌公告，拟发行股份及可转换公司债券的方式购买中泰集团等股东持有的美克化工部分或全部股份，美克化工拥有26万吨/年BDO产能，均位居全国首位，是国内最大、全球第三大BDO专业供应商。美克化工2022年将新增BDO产能10万吨/年；同时在建PBAT产能6万吨/年，建成后可有效延伸产业链。收购完成后，公司将拥有电石-BDO-PBAT产业链，将充分发挥上下游一体化、成本规模优势，有望拉动公司业绩持续增长。 投资建议： 化工行业龙头企业历经多年竞争和扩张，持续夯实成本护城河，核心竞争力显著，且当前估值相对偏低，建议重点关注：万华化学、华鲁恒升、扬农化工、华峰化学。 山东赫达依托米特加的技术优势，加快推进食品级纤维素醚在植物蛋白人造肉领域的应用；子公司赫尔希植物胶囊新增产能快速释放，规模优势不断增强，剑指亚洲第一品牌，建议重点关注：山东赫达。全球轮胎市场是万亿级赛道，疫情加速行业洗牌，国内龙头企业加速扩张抢占全球市场份额，有望保持快速发展，建议重点关注：玲珑轮胎、赛轮轮胎。宝丰能源为国内煤制烯烃领先企业，低成本优势构筑高盈利护城河，碳中和背景下迎来新发展机遇，建议重点关注：宝丰能源。苏博特持续推出新产品，依托产品和技术优势不断增强市场竞争力，四川大英基地已成功投产，广东江门基地启动建设，不断扩张产能开拓市场和完善全国基地布局，巩固行业龙头地位，建议重点关注：苏博特。国内纯碱市场持续向好，远兴能源作为国内天然碱法龙头，将受益于行业景气度上行，且新发现天然碱矿有望重塑国内纯碱供应格局，远期成长空间广阔，建议重点关注：远兴能源。草铵膦行业景气向上，利尔化学的规模和成本优势全球领先，同时积极横向拓展新产品，业绩有望持续增长，建议重点关注：利尔化学。随着下游新能源汽车行业需求爆发，磷矿的稀缺属性逐渐显现，兴发集团作为国内磷化工巨头，产业链一体化优势显著，未来电子化学品飞速放量也将赋予公司较强的成长属性，建议重点关注：兴发集团。 风险提示：宏观经济下行；油价大幅波动；下游需求不及预期。 行业相关股票 1.化工板块市场行情回顾 1.1.化工板块整体表现 本周，上证综合指数上涨0.04%，创业板指数下跌2.72%，沪深300上涨1.11%，中信基础化工指数下跌3.83%，申万化工指数下跌4.32%。 图1：A股各板块本周行情（中信一级行业） 化工各子行业板块涨跌幅：本周，化工板块无收涨的子行业，跌幅前五的子行业分别为钾肥(-9.45%)、磷肥及磷化工(-8.55%)、其他化学制品Ⅲ(-7.64%)、有机硅(-6.56%)、绵纶(-6.5%)。 图2：化工各子行业板块本周行情 1.2.化工板块个股表现 本周，化工板块涨幅前十的公司分别为：壶化股份(28.07%)、金奥博(23.67%)、富邦股份(15.15%)、上海家化(13.41%)、河化股份(11.27%)、南风化工(11.16%)、亚士创能(7.21%)、恒天海龙(6.65%)、星湖科技(6.14%)、川环科技(6.06%)。 表1：化工板块涨幅前十的公司 本周，化工板块跌幅前十的公司分别为：永太科技(-24.25%)、西陇科学(-23.21%)、飞凯材料(-18.94%)、延安必康(-17.48%)、北化股份(-16.27%)、道恩股份(-14.8%)、元利科技(-14.12%)、晨光新材(-13.7%)、江化微(-13.65%)、康达新材(-13.52%)。 表2：化工板块跌幅前十的公司 1.3.化工板块重点公告 【裕兴股份（300305.SZ）】1月17日，裕兴股份发布了《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为22,648.61万元到25,772.55万元，同比增长45%到65%。预计2021年度扣非归母净利润为21,148.61万元到24,272.55万元，同比增长66.75%到91.38%。 【万华化学（600309.SH）】1月18日，万华化学发布《2021年年度业绩预增预告》，预计2021年年度实现归属于上市公司股东的净利润为240亿元到252亿元，同比增长139%到151%。 【金博股份（688598.SH）】1月21日，金博股份发布《2021年年度业绩预增预告》，预计2021年年度实现归母净利润为49,000.00万元至50,600.00万元，同比增长190.67%至200.16%。预计2021年年度实现扣非归母净利润44,400.00万元至46,000.00万元，同比增长204.45%至215.42%。 【阳谷华泰（300121.SZ）】1月21日，阳谷华泰发布了《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为28,929.64万元到30,187.45万元，同比增长130%到140%。预计2021年度扣非归母净利润为27,229.64万元到28,487.45万元，同比增长130.17%到140.80%。 【濮阳惠成（300481.SZ）】1月21日，濮阳惠成发布了《2021年年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为24,250.12万元到26,046.43万元，同比增长35%到45%。预计2021年度扣非归母净利润为22,350.12万元到24,346.43万元，同比增长31.37%到43.10%。 【道恩股份（002838.SZ）】1月21日，道恩股份发布了《2021年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为20,150万元到24,370万元，同比下降71.50%到76.43%。预计2021年度归母扣非净利润为17,500万元到21,720万元，同比下降71.92%到77.37%。 【聚合顺（605166.SH）】1月21日，聚合顺发布了《2021年年度业绩预增公告》，公司预计2021年年度实现归母净利润为人民币24,518.84万元，同比增加111.67%。 【普利特（002324.SZ）】1月22日，普利特发布了《2021年年度业绩预告》，预计2021年度归母净利润为1582.82万元到2374.23万元，同比下降96%到94%。预计2021年度归母扣非净利润亏损为3758.90万元到3075.46万元，比上年同期下降111%到109%。 【安集科技（688019.SH）】1月22日，安集科技发布了《向不特定对象发行可转换公司债券证券募集说明书（申报稿）》，本次拟发行可转换公司债券募集资金总额不超过人民币50,000万元（含本数），用于特殊工艺用刻蚀液、新型配方工艺化学品等产品和化学机械抛光液用高端纳米磨料、特殊电子级添加剂等关键原材料的产能建设。 2.重要子行业市场回顾 2.1.聚氨酯 纯MDI：本周，华东地区纯MDI均价为21650元/吨，环比下跌0.46%。供应方面，本周纯MDI开工负荷46%，周环比持平。万华烟台产能为60万吨/年MDI装置，其产能已扩至110万吨/年，实际释放产能在80万吨/年，目前开工负荷在8.5成附近；万华化学宁波MDI一期装置（40万吨/年）装置11月27日开始停产检修，近期将重启；二期80万吨/年MDI装置12月11日开始停产检修，预计检修45天左右。本周国内纯MDI下游需求低迷。下游氨纶行业开工负荷下调至78%附近；TPU行业、鞋底原液、浆料行业开工负荷在三至四成。 聚合MDI：本周，华东地区聚合MDI均价为20900元/吨，周环比下跌1.18%。 供应方面，本周聚合MDI开工负荷46%，周环比持平。上海联恒一期产能为35万吨/年的MDI母液装置开工负荷在8成；二期产能为24万吨/年的MDI母液装置正常运行；巴斯夫重庆其产能为40万吨/年的MDI装置已于月初停车检修，预计持续时间为2周左右；上海科思创产能为60万吨/年MDI装置开工负荷在8成附近；东曹瑞安其产能为8万吨/年的MDI精馏装置正常运行。本周国内聚合MDI下游陆续退市，整体采购气氛清淡。冰箱冷柜行业大型工厂为国内厂家直供户，产销稳定；华北、东北外墙喷涂、管道保温、中小冰箱厂、汽车行业、胶黏剂等行业客户陆续退市中。 图3：纯MDI价格及价差（元/吨） 图4：聚合MDI价格及价差（元/吨） 图5：MDI开工率 表3：MDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） TDI：1月21日，华东地区TDI价格18150元/吨，周环比上升3.13%。供应方面，本周TDI开工负荷85.2%，较上周降低1.82pct，预计下周仍有小幅下降。根据卓创资讯，烟台一套30万吨装置本周未满负荷运行，暂不清楚何时可满负荷运行；福建仍在单线运行；银光仍在停车中，其他装置均平稳运行。短期内暂无装置检修计划。工厂整体欠货程度继续加深，前期订单交付仍然效率偏低，暂时无法给予市场充足供应，但因当前盈利较好，部分工厂将保持定量超卖。贸易市场有效储备较少，惜售情绪随着价格攀升略微松动，预计部分商家将调整落袋时间，早于前期设定时间点。另外本周少数商家适量建仓，该部分或更晚落袋。预计2月中下旬进口货源微增，但短线暂难形成供应。下游及终端市场存量远低于往年同期，预计本轮反哺量极少，需求转供应的可能性较低。整体而言短期内市场供应依然偏紧。 图6：TDI价格及价差（元/吨） 图7：TDI开工率 表4：TDI主要生产厂家装置动态（不完全统计） 2.2.化纤 涤纶：1月21日，国内涤纶长丝POY价格7800元/吨，周环比上升4%；涤纶长丝FDY价格8100元/吨，周环比上升3.18%；涤纶长丝DTY价格9350元/吨，周环比上升2.75%。供应方面，截至本周四，涤纶长丝行业开工负荷在78.19%，较上个报告期下滑0.51个百分点。本周，宁波大沃、泉迪以及太仓长乐相继检修停车，涉及检修产能在60万吨以上；与此同时桐昆集团部分工厂聚酯纺丝负荷陆续提升，对冲部分装置检修带来的开工负荷下滑，受此影响本周涤纶长丝开工窄幅下探。截至本周四，国内熔体直纺涤纶长丝负荷升至81.91%；切片纺涤纶长丝负荷在64%。需求方面，上周五聚酯工厂报价继续上调，个别主流工厂涨价后促销一天，同时下游回款后仍有节前补库计划，因此促销工厂产销多可做平，但多数未促销工厂产销不佳，当日平均产销仅有7-8成；随后上周末到本周二伴随下游陆续停机休假，市场刚需成交惨淡，期间产销仅有2-3成。本周三聚酯工厂最后一波促销，当日涨价后适当促销一天，上午成交不佳下午优惠加大后产销局部回升，但仅加弹环节买盘情绪突出，其余多数织造工厂询盘较多但考虑对春节后市场期望偏空、同时原料价格较高，因此实际买盘不多。周四伴随优惠取消，下游基本全部停机休假，市场正式成交进入春节前冷清阶段。 图8：涤纶长丝POY价格及价差（元/吨） 图9：涤纶长丝FDY价格及价差（元/吨） 图10：涤纶长丝DTY价格及价差（元/吨） 氨纶：1月21日，氨纶40D价格56000元/吨，周环比下跌0.88%。供应方面，本周氨纶开工负荷78%，较上周下降5pct，氨纶社会库存30天，周环比上升4天。氨纶厂家开工震荡下滑，但仍有部分厂家满开运行，多数厂家维持7-9成开工负荷，整体市场开工处于高位水平。氨纶厂家开工高位运行，供应量逐渐增加，下游终