2021年净利大幅增长，拟收购美克化工助推估值提升

中泰化学(002092.SZ)发布2021年年度报告，实现营业收入624.63亿元，同比下降25.83%；实现归母净利润27.03亿元，同比增加1769.96%；基本每股收益1.16元，同比增加1627.04%。2021年净利大幅增长，但Q4业绩低于预期。公司拟收购美克化工实现全资控股，大力布局BDO赛道。我们预计，在电石成本支撑下，PVC将保持较高的价格水平，拥有自产电石的PVC企业将继续保持较高盈利；烧碱供需基本平衡，预计依旧保持较高景气度；粘胶短纤未来基本没有新增产能，在供需错配背景下，价格重心有望继续上移。