浦银国际启航2022企业日纪要

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李宁公司是中国运动服饰行业的首选标的，管理层有信心在2022年保持20%以上的收入增长。2022年业绩展望显示，尽管公司面临非常高的基数，但管理层仍有信心在2022年保持20%以上的收入增长，主要基于以下原因：1）李宁1H21的批发收入（sell-in）同比增长（40-50%的高段）远低于其批发零售流水（sell-through）的增长（80-90%高段），意味着1H22批发收入依然有增长空间；2）童装李宁 YOUNG以及中国李宁等业务的持续扩张；3）新品类（如滑板、女性运动、高端1990系列）开始大规模投放市场。公司预计2022年净利润率目标维持在高双位数。另外，管理层表示，申洲北仑工厂只负责公司一小部分服装产品的生产，因此近期宁波北仑工厂因疫情停工并未对李宁的供应链产生显著的影响。公司从2021年三季度重启店铺扩张，预计李宁大货（不包括中国李宁）与李宁YOUNG在2022年分别净开店100家以上，以开设在大型商场和大店为主。