华测导航发布业绩预告，2021年公司营业收入较去年同期增长约36%，预计实现归母净利润2.83-2.96亿元，同比增长43.70%-50.30%，预计实现扣非归母净利润2.17-2.30亿元，同比增长44.33%-52.98%。公司主营业务聚焦高精度卫星导航定位应用相关的核心技术及产品的开发、制造、集成和应用产业化，不断拓展多行业应用，为各行业客户提供数据采集设备及系统解决方案，是国内高精度卫星导航定位产业的领导企业之一。公司持续加大研发投入，在算法、芯片、激光雷达等相关领域取得良好的技术成果，提升了公司的核心技术壁垒和抗风险能力，开发出领先行业的产品、方案，为公司的业务发展夯实基础。公司持续优化治理体系，充分发挥公司的管理机制、激励体系等优势，报告期内公司推出了2021年限制性股票激励计划，根据激励计划，公司的考核指标为2022至2024年净利润比2021年分别增长15%、30%、45%，激励计划的推出能够持续激发团队积极性，提升团队的凝聚力和稳定性，为公司的高速发展提供了有力保障。我们下调了公司2021-2023年的收入预测，上调了毛利率预测，因此下调了公司的盈利预测。预计公司2021-2023年的营业收入为19.18亿元、25.14亿元、34.31亿元，归母净利润为2.88亿元、3.90亿元、5.36亿元，EPS为0.76元、1.03元、1.41元，对应PE分别为61倍、45倍、33倍，我们谨慎看好公司未来表现，维持“增持”评级。
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