21年业绩优秀，大家居战略顺利推进

顾家家居发布2021年业绩预告，预计归母净利润为16.5~17.3亿元，同比增长95%~105%。其中，Q4归母净利润为4.12~4.92亿元，同比增长28.75%~53.75%。公司预计2021年收入增长主要源于渠道数量的增加和店效的提升。大家居战略顺利推进，为公司带来持续增长动能。外销业务短期利润上行弹性大，海运费回调和关税减免有望带来利润弹性。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为16.99、21.43、26.61亿元人民币，EPS为2.82、3.56、4.42元，目前股价对应PE分别为25.46、20.19、16.26倍，维持“推荐”评级。